時隔一年半，一條的內容電商轉型傳來了新消息。

“月銷售額從年初的3000萬到現在過億，一直增長比較平穩。

”一條的總編輯李暉告訴無冕財經，團隊制定的2017年電商銷售計劃已接近完成，全年電商收入將達10億元。

對于上個月的“雙十一”，李暉對外分享的戰績是：僅依靠自建的一條生活館、一條APP等平臺，電商銷售收入1220萬元，同比增長近十倍；整個“雙十一”期間，一條的電商銷售收入超過5000萬元。

兩年前，創始人徐滬生還曾公開聲稱一條“不做電商”。

誰料，半年后他口風一改，一條就賣起商品，至今，電商銷售占其年收入的比例已經漲至八成。

徐滬生創業的初衷是，通過創辦新媒體來接盤傳統媒體因衰落而將失去的百億元廣告市場。

從新媒體的變現模式看，廣告利潤高、規模還不小，而電商利潤低且重投入。

當初看好廣告變現的一條，怎么突然就轉戰電商？它能實現2018年上市的計劃嗎？廣告年入2億后毅然轉型“規模才是一切，沒有規模，沒人會鳥你。

”2016年7月，當徐滬生說出這句話時，距離一條上線已經過去近兩年，而一條也早已成為不必為廣告訂單發愁的新媒體行業大號。

回溯到2013年，以微信公眾號為代表的新媒體進一步崛起，原本在《外灘畫報》擔任執行總編輯的徐滬生，有感于傳統媒體在廣告市場上的失利，希望通過創辦新媒體“接盤傳統媒體失去的百億元廣告市場”。

2014年2月徐滬生辭職創業，當年9月8日，短視頻內容平臺“一條”上線，每天推出一條優質短視頻，上線15天，一條的微信公眾號粉絲即破100萬；上線一年后，其粉絲數已經達到600萬。

時至今日，一條已累計完成5輪共約5億元融資，估值20億元，全網粉絲數達到3000萬。

隨著粉絲數的增長，創業不到兩年，一條一年的廣告收入已經增長至2億元，對應的毛利率也高達90%。

然而此時，廣告變現模式的弊端也逐漸顯露，“廣告做到兩個億，差不多就到極限。

”徐滬生在一次分享中表示“不想把一條做成廣告公司”，曾經甚至因為廣告的氣質與一條的格調不符，就廢掉了3個價值1700萬元的廣告單。

已經達到上限的廣告營收規模，顯然不足以支撐一條團隊制定的IPO計劃。

2017年4月，一條聯合創始人范致行曾對外聲稱，一條計劃于2018年掛牌創業板。

2016年下半年，一條微信公眾號的粉絲量已經漲到2000萬，徐滬生覺得“一條可以做更大的事”。

而這個更大的事，正是他在2015年底對外宣稱的一條不會做的電商。

在對外公布轉型電商的消息以前，一條團隊已經做了幾次試水。

2016年5月9日晚8點，一條發布了關于美國熱銷懸疑書《S.》的圖文推送，這本168元的小眾圖書在接下來的2天內賣出25000本，產生收入420多萬元；此外，一條還曾在一周內賣出60臺總計180多萬元的獨立音響，1萬多個總計720多萬元的貓王收音機等。

一條總編輯李暉曾對一條做內容電商的邏輯做過總結，首先產出優質的視頻內容，使用戶對其產生黏性，其次通過具備傳播屬性的內容，把千萬用戶和產品連接起來。

李暉介紹，一條電商的定位是精選電商平臺，還未考慮自建產品品牌。

其商品主要通過鏈接在微信公眾號上的“一條生活館”商城及其團隊開發的APP“一條生活館”、“一條”推廣和售賣，不涉及重投入的供應鏈環節。

2016年5月一條電商甫一上線，月收入即超1000萬元，2017年1月達到5000萬元，如今每月商品銷售收入已破1億元。

李暉透露，一條下一步的計劃是線下開店。

內容電商的隱患實際上，自2015年以來已經有大量線上品牌開始走向線下，比如淘品牌茵蔓推出“千城萬店”計劃，三只松鼠也喊出“兩年百店”計劃，線上流量獲取已經成為電商行業共同的難題。

關注電商實踐的行業分析人士“電商老蔡”告訴無冕財經，隨著線上獲取用戶成本的高企，線上品牌回歸線下渠道已經成為一種趨勢。

從0到2000萬粉絲，用了不到兩年，“一條速度”實在驚人。

不過此后一年，一條的微信公眾號的粉絲數僅僅增加了100萬——在李暉今年11月的分享中，一條微信公眾號的粉絲數為2100萬。

對此，互聯網分析師葛甲認為，一條早期主要通過投放廣告獲取用戶，但如今通過這種方式獲取用戶的成本已經暴增，在線上獲取用戶的難度都在變大，包括一條在內的新媒體漲粉速度下降甚至粉絲數量下降，都是可以預期的。

葛甲進一步指出，流量增長的持續性會是未來限制這類電商發展的瓶頸。

李暉曾向無冕財經透露，一條電商在一年多的運營實踐中得出關鍵數據：整體毛利率15%、APP客單價800元。

若以此計算，2017年一條電商的訂單數應為125萬，不考慮復購因素的情況下以3000萬粉絲來算，轉化率約為4.16%。

葛甲表示，15%的毛利率和4.16%的二次轉化率（第一次轉化發生在廣告投放中）相對偏低，傳統電商通常要達到30%-40%的毛利率才能盈利，由此看出一條的電商模式盈利很難。

而放棄供應鏈將使其在整個電商鏈條上的議價能力下降，未來通過這種方式提高毛利潤的可能性不大。

無冕財經就一條電商的規劃及盈利情況向李暉咨詢，被對方告知目前無法回復。

在電商模式遭遇瓶頸的情況下，一個值得注意的問題，是電商對一條內容的“反噬”。

一條的粉絲、從事知識付費行業的白領Sunny出于對優質視頻內容的喜愛關注了一條，但自后者轉型電商后，“純粹的一條好內容變成了一條內容帶著七條商品鏈接，一開始還會看、偶爾會買，但由于沒有評論區，買的時候用戶和第三方提供的參考幾乎沒有，買了以后也只能向客服反饋，后來就越來越少打開公眾號看推送了。

”如果喪失了優質內容，電商之路會不會因此遇阻，也是一條需要面對的問題。

從2015年羅輯思維賣月餅、賣文具的曇花一現，到如今一條實現10億元電商收入的現象級突破，內容電商到底前景如何？在一位不愿具名的知名投資機構的合伙人看來，這種電商模式首先以內容吸引用戶關注，再用商品鏈接用戶，實際上相比傳統電商多出了一個環節，又沒有自主的供應鏈，轉化率、毛利率乃至流量的持續性，都會成為內容電商的隱患。

這位投資人對內容電商的未來預期相對樂觀，“內容電商在未來可能會成為電商行業的一個補充產業，但不會是主體產業。

”而葛甲則認為，內容電商可能是個偽命題。

對于一條而言，若未來仍按原計劃于2018年上市，如今2017年已所剩無幾，留給它的時間不多了。