技術(shù)型公司如何打動(dòng)投資人？做到這9點(diǎn)你就贏了

對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)上純粹的技術(shù)優(yōu)勢(shì)型企業(yè)，本人基本很少碰。

一是因?yàn)橐呀?jīng)透支樂觀預(yù)期的高估值，二是因?yàn)閷?duì)于公司以及技術(shù)模式與細(xì)節(jié)的調(diào)研難度比較大。

而在一級(jí)市場(chǎng)，基于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的衡量，不少公司還是具有投資價(jià)值的。

本文為技術(shù)優(yōu)勢(shì)型企業(yè)的投資與研究的要點(diǎn)總結(jié)，簡(jiǎn)單分享下。

（更多是針對(duì)性的內(nèi)容，一般企業(yè)的研究套路就不再重復(fù)了）　　1、從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度考察技術(shù)先進(jìn)性的壁壘，如僅是因?yàn)槭袌?chǎng)需求小，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度弱，則企業(yè)技術(shù)先進(jìn)性的壁壘存疑；　　2、關(guān)注技術(shù)先進(jìn)性與其商業(yè)價(jià)值的不對(duì)稱性。

一方面是因?yàn)榧夹g(shù)先進(jìn)性與最終帶來客戶價(jià)值不一定完全匹配（很多時(shí)候是兩個(gè)概念），另一方面要考慮實(shí)現(xiàn)最終銷售過程中的各種成本（包括用戶端的轉(zhuǎn)換成本）。

要認(rèn)真思考與衡量：技術(shù)先進(jìn)就一定容易賺錢嗎？　　3、從技術(shù)是否容易被模仿考察技術(shù)壁壘，如技術(shù)本身很容易通過產(chǎn)品分析、化驗(yàn)而被模仿，則被同行模仿的風(fēng)險(xiǎn)很大；技術(shù)本身是否較容易通過研發(fā)流程、生產(chǎn)工藝流程而被員工全部掌握，也是技術(shù)是否會(huì)被泄露、模仿的關(guān)鍵。

　　4、從技術(shù)本身的研發(fā)歷程、模式、投入來考察技術(shù)先進(jìn)性的壁壘。

避免純粹由資金、研發(fā)人員投入即可以研發(fā)出的技術(shù)。

技術(shù)難以被追趕的核心在于時(shí)間變量，不論是基于時(shí)間變量的實(shí)驗(yàn)或者基于客戶長(zhǎng)周期使用結(jié)果反饋的改進(jìn)。

如果實(shí)驗(yàn)結(jié)果或使用結(jié)果的反饋周期很短，則技術(shù)研發(fā)和進(jìn)步的“速度”就相對(duì)較快，很容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕超。

　　5、如對(duì)技術(shù)的直接評(píng)價(jià)存在困難，可從產(chǎn)品相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品的價(jià)格、毛利率、賬期考察技術(shù)的先進(jìn)程度與應(yīng)用價(jià)值，定價(jià)權(quán)是產(chǎn)品先進(jìn)性以及先進(jìn)性所產(chǎn)生價(jià)值的直接表現(xiàn)。

　　6、考察企業(yè)是否能夠從技術(shù)優(yōu)勢(shì)延伸出其他優(yōu)勢(shì)，主要有：（1）規(guī)模化生產(chǎn)所帶來的成本優(yōu)勢(shì)；（2）由于客戶對(duì)產(chǎn)品使用的轉(zhuǎn)換成本較高而帶來的客戶先入優(yōu)勢(shì)，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品使用效果更多是通過長(zhǎng)期使用來反饋，而不能通過簡(jiǎn)單的檢測(cè)來感知。

　　或者產(chǎn)品的使用必須具有前后一致性或與產(chǎn)品的使用環(huán)境具有匹配性。

其他影響因素還有產(chǎn)品本身對(duì)于客戶的相對(duì)成本和相對(duì)價(jià)值，影響客戶對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感性。

（3）上述特點(diǎn)也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品本身的業(yè)績(jī)和品牌也會(huì)形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　7、從產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)備、工藝、難度來考察公司的生產(chǎn)壁壘，如產(chǎn)品工藝復(fù)雜、設(shè)備定制組裝難度較大、生產(chǎn)線建設(shè)周期較長(zhǎng)、規(guī)模生產(chǎn)磨合周期較長(zhǎng)、工人培訓(xùn)周期較長(zhǎng)，也一定程度影響著公司生產(chǎn)壁壘的高低。

　　8、關(guān)注保持技術(shù)領(lǐng)先的研發(fā)投入以及相應(yīng)生產(chǎn)設(shè)備及配套投入，是否存在革新速度過快，持續(xù)投入過大影響企業(yè)盈利能力的可能。

（生產(chǎn)設(shè)備一方面可形成壁壘，另一方面也是技術(shù)革新的重災(zāi)區(qū)）　　9、關(guān)注技術(shù)和產(chǎn)品本身是否存在被完全革新或替代的風(fēng)險(xiǎn)。