融資過(guò)程中你會(huì)遇到的九個(gè)困惑

問(wèn)：投資人都說(shuō)要爆炸式增長(zhǎng)，怎么個(gè)爆炸法?這個(gè)創(chuàng)業(yè)者很擅長(zhǎng)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，他說(shuō)服了某大保險(xiǎn)公司老板(也是他親戚)，把客戶(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)開(kāi)放給電子商務(wù)網(wǎng)站做精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)使用。

這個(gè)平臺(tái)精心設(shè)計(jì)，能保證客戶(hù)隱私，而他賺取分成，真是美妙。

然而，投資人卻說(shuō)這生意沒(méi)有爆炸式增長(zhǎng)的可能。

他迷糊了，到底要怎么爆炸?答：獲利增加的速度遠(yuǎn)高于成本增長(zhǎng)的速度，稱(chēng)為爆炸。

由于對(duì)高獲利有期待，因此爆炸式增長(zhǎng)是投資人一定要考慮的。

爆炸式增長(zhǎng)有兩大來(lái)源，一個(gè)是「網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)」，例如Facebook，當(dāng)他只有一個(gè)用戶(hù)時(shí)價(jià)值很低。

但是當(dāng)他擁有一百萬(wàn)，一千萬(wàn)，一億用戶(hù)時(shí)，人際互動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)值很高。

透過(guò)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)可以實(shí)現(xiàn)爆炸增長(zhǎng)。

第二個(gè)來(lái)源是「快速?gòu)?fù)制」。

中國(guó)知名餐飲連鎖「真工夫」，標(biāo)榜烹調(diào)方式都是用蒸的。

創(chuàng)始人發(fā)明的蒸具能處理各式料理，配合管理流程能實(shí)現(xiàn)連鎖店快速?gòu)?fù)制，每個(gè)店面的口味能保持一致不會(huì)因廚師不同而走味。

當(dāng)?shù)昝嬖龆鄷r(shí)，還能實(shí)現(xiàn)食材集體采購(gòu)，壓低經(jīng)營(yíng)成本。

上面案例，不具有「網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)」也很難「快速?gòu)?fù)制」。

由于創(chuàng)業(yè)者和保險(xiǎn)公司老板的親戚關(guān)系，這生意能談成。

未來(lái)能不能把這模式快速在其他保險(xiǎn)公司復(fù)制，問(wèn)題很大。

創(chuàng)業(yè)者如何知道自己的生意是否為爆炸式增長(zhǎng)?試著把你的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)畫(huà)成曲線，看看是否與下圖相符。

 問(wèn)：投資人出資不多卻占很多股份，估值是怎么估的呀?創(chuàng)始人在商業(yè)計(jì)劃書(shū)上大辣辣的寫(xiě)下了要融資500萬(wàn)美金，出讓20%股份的想法。

按這這個(gè)想法，公司的融資前估值已經(jīng)達(dá)到了2000萬(wàn)美金的規(guī)模。

這個(gè)規(guī)模大約是第一輪融資的規(guī)模，在國(guó)內(nèi)是很稀松平常的普遍估值。

然而，隨著創(chuàng)業(yè)者會(huì)面的投資機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，他的心情也倍受打擊。

大部分投資人死揪著商業(yè)模式跟他過(guò)招，根本就沒(méi)進(jìn)入到談價(jià)格的環(huán)節(jié)，很多人見(jiàn)過(guò)一次以后就再?zèng)]消息。

兩個(gè)月后他修改商業(yè)企畫(huà)書(shū)，把融資需求金額改成500萬(wàn)人民幣。

想看看是不是更容易找到投資?答：創(chuàng)業(yè)者看見(jiàn)機(jī)會(huì)，投資人看見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)，兩者的平衡點(diǎn)，叫做估值。

決定投資人的投資最終占多少股份的關(guān)鍵因素，就是估值。

初創(chuàng)企業(yè)被估算出來(lái)的價(jià)值高，投資人投入資金所占股份比例就小。

但是對(duì)于企業(yè)到底價(jià)值多少，特別是初創(chuàng)企業(yè)還虧損連連的時(shí)候，甚至在天使期的企業(yè)連財(cái)務(wù)報(bào)表都沒(méi)有的時(shí)候，根本就說(shuō)不清。

于是我們常聽(tīng)見(jiàn)這樣的對(duì)話(huà)：創(chuàng)業(yè)者：「我覺(jué)得公司未來(lái)可以做到這樣的規(guī)模(所以我值這個(gè)價(jià))」;投資人：「但是你那里存在著那樣的硬傷(所以你只值那樣的價(jià))」。

看到?jīng)]?創(chuàng)業(yè)者看的是機(jī)會(huì)，他假定自己能做到。

投資人看的是風(fēng)險(xiǎn)，他假定前進(jìn)的路上會(huì)很坎坷。

一個(gè)樂(lè)觀，一個(gè)悲觀。

當(dāng)兩者達(dá)成一致，就產(chǎn)生雙方都能接受的估值。

融不到資金的創(chuàng)業(yè)者，都是因?yàn)闊o(wú)法擊敗投資人的悲觀論調(diào)，無(wú)法讓對(duì)方覺(jué)得自己的樂(lè)觀論調(diào)靠譜。

因此，遭到拒絕時(shí)降低融資金額是沒(méi)用的，悲觀的投資人連一毛錢(qián)都不會(huì)給。

問(wèn)：媒體報(bào)導(dǎo)好多初創(chuàng)都拿了幾千萬(wàn)美金，我是否也該要這么多?這間初創(chuàng)雇用了一家財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司(FinancialAdvisor，簡(jiǎn)稱(chēng)FA)來(lái)幫他們進(jìn)行融資。

依據(jù)業(yè)內(nèi)行情，F(xiàn)A提出將來(lái)如果幫初創(chuàng)企業(yè)找來(lái)投資，要求取得投資金額的3%做為報(bào)酬。

創(chuàng)始人認(rèn)為這個(gè)比例太高，他說(shuō)：我們這次要融資1000萬(wàn)美金，你拿3%就是30萬(wàn)美金，也太多了吧!FA的老板有點(diǎn)頭暈：你才要做第一輪融資耶，要1000萬(wàn)美金做啥?初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人說(shuō)，1000萬(wàn)很合理呀，我看媒體報(bào)導(dǎo)，A公司不也拿了1500萬(wàn)美金，我這算少的呀。

FA又說(shuō)，你的企業(yè)現(xiàn)階段估值不高，拿那么多錢(qián)進(jìn)來(lái)股份會(huì)稀釋很?chē)?yán)重的。

創(chuàng)始人說(shuō)，不會(huì)呀，你看我預(yù)估接下去兩年內(nèi)營(yíng)收能增長(zhǎng)到這么多，我的估值肯定就上去啦!拿1000萬(wàn)美金肯定不會(huì)稀釋太多股份的!FA說(shuō)，可是投資人不一定這么想呀，你的估算可能太樂(lè)觀了，營(yíng)收可能是做不到的!兩人因此僵持不下，最后這個(gè)合作不了了之。

答：拿別人的錢(qián)是為了分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，不是裝飾自己。

常見(jiàn)于媒體某初創(chuàng)又拿到幾千萬(wàn)美金的新聞通常確有其事，但關(guān)于真實(shí)金額卻只有當(dāng)事人清楚。

夸大投資金額，投資者與被投資者都有面子，因此最好不要信以為真。

其次，如果公司很賺錢(qián)，為何需要引入投資人來(lái)分一杯羹?幾個(gè)股東悶聲賺錢(qián)不就好了?