安博托管結束，維護了中概股的節操和底線

 近日，安博教育發表公告稱，開曼群島法院已經做出判決，由其指定的臨時托管人正式離開安博，安博教育的控制權回歸公司董事會。

對于安博而言，這是一個重要的里程碑。

而對于中概股而言，安博也保證和維護了中概股的節操和底線。

         大約一年前，開曼群島法院向安博教育發出臨時托管的指令，安博教育成為在美國上市公司中第一只被國外判決托管的中概股，當時，一些分析師認為它有可能再次摧毀中概股公司的信譽。

安博被臨時托管之前就已經發生了一系列事件，其導火索是它的前員工，也是長沙競才修業學校原創始人黃敏旭的舉報，有報道稱，他出于對股價不滿而舉報安博教育在并購中存在財務造假行為，并直接引發了針對公司的調查以及美國投資者的集體訴訟。

之后，安博又遭遇了三名董事辭職、普華永道辭職、法律顧問的辭職等一系列事件。

對安博造成了很多傷害。

兩個月前，全球知名的歐華律師事務所完成了詳細調查，調查結果表明，包括黃敏旭舉報在內的所有指控均沒有事實根據。

安博剛被臨時托管的時候，媒體和分析師們就曾寫過一些文章表示擔心，可以說這些擔心并不完全是空穴來風。

由于安博教育和大部分中概股企業一樣，都是通過VIE結構控制國內主要的運營實體的，未來是否會執行法院的判決并平穩移交控制權是最大的疑問，而市場的最大擔心也是安博是否為成為下一個雙威教育。

那一起VIE惡性事件始于2011年底，在雙威管理層和美國投資人的控制權之爭爆發后，美國投資人雖然贏得了控制權，但原管理層將該公司國內VIE公司的主要資產轉移，導致海外投資者得到的是在美上市的空殼。

安博的臨時托管再一次關系到VIE結構對于中國大陸的實業公司是否有足夠的控制力。

這一點對于已經上市和打算上市的中概股意義重大。

其實，新浪、百度等國內大部分公司都是通過VIE在美國上市的，VIE作為一個行之有效的方式被廣泛應用。

但是，支付寶VIE風波等事件都曾經讓VIE結構的風險問題遭遇爭議。

如果管理層試圖把VIE結構控制下的國內主要資產轉移，將直接導致海外投資者資產權益受損。

如果這樣的事件再次發生，對中概股無疑將造成重大傷害，新的公司也許難以上市，即使上市也會面臨許多不安和懷疑。

因為VIE結構的實質是通過一系列復雜的合同安排來實現對企業的控制，目的是為了規避我國對某些特殊行業外資準入限制及關聯并購的相關規定。

有人說，這種模式下的協議執行充滿了不可控性。

安博教育這一次為人們對VIE結構的信賴度給出了一個強有力的支持。

        事實證明，先前人們對于安博的擔心是多余的。

面對自身危局和困境，安博始終是在法律和合同規范的框架下，遵守法庭的判決，接受臨時托管人的指令，配合各種調查和審計，終于等到了真相大白、云開霧散的一天。

2014年5月15日，開曼群島法院做出判決，臨時托管人解散，經營管理重回正軌，股東訴訟也隨之結束。

作為一家公司，安博終于結束了其長達一年多的非正常的運行狀態，讓人們對它的未來有了很大期許。

按照安博最新發布的公告，它正在積極完成審計，爭取盡早在紐交所恢復正常交易。

       安博的經驗和教訓是值得研究的。

它的難得經歷也為中概股公司遇到類似問題時的處理提供了一個非常正面的模式和范例。