華爾街為什么怒“摔”百度？

剛剛過(guò)去的2015年7月28日（周二），對(duì)百度來(lái)說(shuō)真是難忘的一天。

這一天，百度的股價(jià)在納斯達(dá)克股市下跌了29.65美元，收盤(pán)價(jià)為168.03美元，當(dāng)天的跌幅為15%，跌幅最重時(shí)超過(guò)18%，為2008年11月以來(lái)之最，是金融危機(jī)以來(lái)該公司單日跌幅的最高紀(jì)錄。

按照收盤(pán)價(jià)，百度公司的資本市值為588億美元。

而同一天，其他中概股卻出現(xiàn)了普漲的情況。

華爾街為什么怒“摔”百度？有人傳跟當(dāng)日傳出谷歌要重返中國(guó)有關(guān)，但也不足為憑。

·預(yù)期營(yíng)收增長(zhǎng)不佳，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率下降百度股價(jià)暴跌，跟它周一盤(pán)后發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)緊密相關(guān)。

周一盤(pán)后，百度發(fā)布了截至6月30日的2015財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，季營(yíng)收為人民幣165.75億元(合26.73億美元)，同比增38.3%；凈利為人民幣36.62億元(合5.906億美元)，同比增3.3%。

同時(shí)，百度糯米、百度外賣(mài)和去哪兒網(wǎng)總計(jì)交易額達(dá)405億人民幣，較去年同期增109%，這是百度首次公布其本地生活交易額(GMV)數(shù)據(jù)。

百度第二季的營(yíng)收和每股利潤(rùn)都超出華爾街平均預(yù)期，但第三季營(yíng)收預(yù)期低于市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)估。

百度預(yù)計(jì)第三季營(yíng)收將在人民幣181.7億至185.8億元之間，這明顯低于市場(chǎng)平均預(yù)期的187.93億。

百度的這一預(yù)測(cè)意味著營(yíng)收的同比增長(zhǎng)率將在34%至37%之間，將低于二季度的38%。

另外，二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率也下降2.5%。

百度在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，O2O以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)致使運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率損失25.3個(gè)百分點(diǎn)，愛(ài)奇藝導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率損失5.1%。

獲悉百度的財(cái)報(bào)后，百度的股票在周一盤(pán)后交易中即大幅下跌，多家投行宣布調(diào)降百度的股票評(píng)級(jí)和/或目標(biāo)股價(jià)，看淡的情緒一直持續(xù)到周二的開(kāi)盤(pán)交易后及全天。

·百度轉(zhuǎn)型將消耗大量現(xiàn)金在周一的財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上，李彥宏對(duì)分析師表示，傳統(tǒng)上，搜索引擎提供了一種連接人們和網(wǎng)絡(luò)信息的工具，而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，搜索引擎可以轉(zhuǎn)型，成為一種聯(lián)系消費(fèi)者和商戶(hù)服務(wù)的工具。

用美國(guó)人或華爾街不懂的概念來(lái)說(shuō)，百度要大力轉(zhuǎn)型“O2O”。

但O2O現(xiàn)在在中國(guó)市場(chǎng)上是個(gè)燒錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)。

李彥宏前不久表態(tài)，百度將向糯米三年投資200億元人民幣——百度賬上現(xiàn)金截止二季度末期總共有750億元人民幣。

李彥宏在本次財(cái)報(bào)會(huì)議上再次表示，“如果我們需要通過(guò)消費(fèi)者補(bǔ)貼的方式進(jìn)行戰(zhàn)斗，百度將會(huì)這么做。

”Bocom國(guó)際集團(tuán)駐北京的一位分析師Martina Ma表示，令人擔(dān)心的是百度的投資計(jì)劃將會(huì)影響到利潤(rùn)，尤其是消費(fèi)者補(bǔ)貼模式，燒錢(qián)卻并不能增加用戶(hù)粘性，另外百度在本地生活領(lǐng)域的大舉投資，不會(huì)很快結(jié)束，預(yù)計(jì)最少會(huì)持續(xù)四個(gè)季度。

當(dāng)下對(duì)百度來(lái)說(shuō)確實(shí)是艱難時(shí)刻，如果不進(jìn)行大舉投資，在本地生活服務(wù)市場(chǎng)，百度將無(wú)法立足，別談跟阿里騰訊PK了，甚至都可能被阿里騰訊投資扶植出的一些新興O2O企業(yè)超越；但大力投資、特別是卷入當(dāng)下中國(guó)靠補(bǔ)貼打開(kāi)市場(chǎng)的O2O競(jìng)爭(zhēng)，勢(shì)必在財(cái)報(bào)表現(xiàn)上不會(huì)好看，引起華爾街不快與擔(dān)憂(yōu)。

百度惟一能做的，恐怕只有挺住。

在今年年初的極客公園大會(huì)上，李彥宏主動(dòng)談起利潤(rùn)與股價(jià)的問(wèn)題。

他當(dāng)時(shí)這么說(shuō)，最近披露的是2014年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，凈利潤(rùn)率是29%，也就是說(shuō)每100塊錢(qián)收入29塊錢(qián)是利潤(rùn)。

如果往前推兩年，也就是說(shuō)比較一下2012年的第三季度百度的財(cái)務(wù)報(bào)表的話(huà)，那時(shí)候的凈利潤(rùn)率是多少呢？53%，也就是說(shuō)100塊錢(qián)的收入有53塊錢(qián)是純利潤(rùn)。

短短兩年的時(shí)間，利潤(rùn)率下降這么厲害，這其實(shí)表明一種決心，就是說(shuō)百度愿意砸錢(qián)、我愿意投入，我不在乎華爾街怎么看，我不在乎我的股價(jià)會(huì)再跌掉一半或者更多，我一定要把這事兒做成。

不僅要有錢(qián)，重要的是要有決心。

因?yàn)橹袊?guó)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)間比較短，大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)公司的CEO仍然是創(chuàng)始人，但是也有一些變成了職業(yè)經(jīng)理人，我們看美國(guó)很多很多都是職業(yè)經(jīng)理人在打理這個(gè)公司。

其實(shí)通常你有錢(qián)職業(yè)經(jīng)理人也不敢做這樣的決策，他這個(gè)利潤(rùn)率從53%跌到29%，董事會(huì)在中途就該說(shuō)該換個(gè)人來(lái)做，所以有錢(qián)也沒(méi)用，根本不敢做這個(gè)事情。

我知道我五年之后還在這兒，十年之后還在這兒，所以我敢這樣做。