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投資動態(tài)

對初創(chuàng)企業(yè)的忠告:別把投資者當傻瓜

分類: 投資動態(tài) 創(chuàng)業(yè)詞典 編輯 : 創(chuàng)業(yè)知識 發(fā)布 : 06-21

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雄心、信心、進取。

這三個詞語被天使投資人本·韋恩·西蒙斯(Ben Wynne Simmons)用來描述一種投資方式的關鍵特征,他把這種投資方式稱為“硅谷方法”。

雄心是因為市場規(guī)模以及現(xiàn)有科技公司愿意作出挑戰(zhàn);信心是因為肯定 有很多人相信某個項目必將成功,并支持它度過常常出現(xiàn)虧損的成長階段;進取則與初創(chuàng)公司的投資估值有關。

聽起來有點嚇人?這并不是西蒙斯的本意,但是,如果說投資股票是勇敢者的游戲,那么投資初創(chuàng)公司則“需要更大的勇氣”,西蒙斯說,“歷來都是如此,但現(xiàn)在的不同之處在于,小型創(chuàng)業(yè)團隊在東倫敦聯(lián)合辦公場所里創(chuàng)建的公司更有可能大獲成功。

”似乎一夜之間就涌現(xiàn)出許多科技公司,與大企業(yè)展開競爭,導致媒體上充滿了創(chuàng)業(yè)成功的故事;風投公司放棄他們的投票權,只是為了從硅谷初創(chuàng)企業(yè)那里分一杯羹;以百萬美元為單位的融資在眨眼之間便告完成;科技初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人過著類似于搖滾明星的生活,他們談論的更有可能是占領世界的計劃而不是財務報表和銷售模式。

至少從某種程度上來說,這些應該歸功于當前對科技界相對有利的環(huán)境。

如今,科技界被社會寄予厚望。

然而,光環(huán)背后則是另外一番景象。

令整個創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)蒙上陰影的是一個統(tǒng)計數(shù)據(jù),所有人都避免提及它,但是它似乎從未改變過,無論我們對技術、對人、對財務情況有多么地了解。

這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)就是:在每10家初創(chuàng)公司中,9家都不會成功。

“公司發(fā)展有兩個方法。

”西蒙斯說,“一是自力更生。

創(chuàng)業(yè)者白手起家,無論掙到多少錢,都拿來對公司進行再投資,然后不斷重復這個過程。

二是尋求外部融資以支持公司的發(fā)展,這種方法得到了硅谷式投資的有力推動。

”對于當今很多最大和最成功的公司來說,自力更生的方法不管用,因為這些公司在剛成立的5至10年內一分錢都掙不到,F(xiàn)acebook、Twitter和Skype就是例子。

但是由于獲得了大量的投資,它們根本不需要掙錢!按理說,這些公司從成立的第一天開始,就必須努力創(chuàng)造廣告收入以實現(xiàn)增長,但是多虧了它們的投資者,公司團隊可以等到他們幾乎完全占領市場后才考慮賺錢的事情。

他們擁有非常出色的創(chuàng)意,因此金主們愿意等上好幾年再獲得回報。

他們相信,事實會證明他們的投資眼光獨到、無人能比。

雖然西蒙斯把某些種子投資稱為“送錢給那些瘋狂的想法”,但作為天使投資人,他審核和投資過不少商業(yè)計劃,從中發(fā)現(xiàn)了一些正在從方方面面慢慢塑造融 資過程的原則。

在聽到有關種子融資,A、B和C輪融資,行權計劃和“試驗概念”的討論時,很多人會完全一頭霧水,但對于像西蒙斯這樣的入門者來說,天使投 資人和風投公司決策的背后存在著令人信服的邏輯。

西蒙斯解釋說,種子投資者是初創(chuàng)公司尋求融資的第一批人,有時被稱為“3F”:friends(朋友),families(家人)和fools(傻 瓜)。

但是他說自己通常和創(chuàng)始人并不認識,也和他們非親非故,而且盡力避免成為傻瓜!或許,就西蒙斯而言,我們應該把3F改成“Far-sighted investor”(并不親密的投資人,F(xiàn)ar-sighted也有遠見卓識的意思——譯注)。

首先,創(chuàng)始人必須準備好交出其公司的一些股份和控制權。

要知道,天使投資人是在與你一起冒險。

在這個階段,你的公司可能沒有客戶或者得到證實的客戶 獲取模式,沒有商業(yè)合伙伙伴,沒有經過測試的用戶界面,或許連員工都沒有。

你的公司可能沒有任何資產,你的想法可能沒有得到驗證,也就是說,你無法證明自 己的產品會成功。

在這個階段的投資需要投資者擁有極大的信心,這樣他才會希望獲得你公司的股份。

西蒙斯說:“通常來看,如果我投資10家處于這個階段的公 司,其中9家公司很可能失敗,所以我必須確保成功的那筆投資能夠收回其他9筆投資的損失。

”作為天使投資人,你將成為少數(shù)股股東,因此沒有公司的“控制權”——通常定義為擁有50%以上的股份。

作為少數(shù)股股東,你就算有不同意見也不得不服 從多數(shù)股股東的決定。

但有些法律保護措施專門針對這種情況,比如股東決議條款、某些議題的否決權和董事會里的投資者代表。

然而,西蒙斯很懷疑這些措施的可 行性,而且尤其擔心這么做得不償失。

早期階段投資者面臨的另一個風險是關鍵人物風險。

當公司沒有什么資產的時候,你投資的其實是管理團隊,希望他們能夠創(chuàng)造出一家成功的公司。

如果一位 關鍵的團隊成員離開公司另謀高就,那么這家公司可能難以為繼。

如果該公司無法用同樣的薪水聘請到擁有類似技能的其他人,那么公司的情況會逐漸惡化。

對此,常見的保護措施是把具有行權限制條件的股份授予關鍵人物。

這個條款規(guī)定,如果關鍵人物離開,他的一部分股份會被公司收回,用來吸引新雇員擔任 那個空缺職位,同時這也是為了防止關鍵人離開。

不過,這種保護措施并不完美,也有很多問題。

因此,西蒙斯建議,最好的保護措施是投資那些真正熱衷于自己所 做之事、你能夠與之建立有效工作關系的聰明人。

如果公司獲得成功,那么以上這些風險通常就不再是問題。

如果公司正在經歷困難時期,你必須確保關鍵人物繼續(xù)留在公司里,和你一起扭轉局面。

天使投資人和風投公司的圈子小得驚人,但是在情況不妙的時候,往往不知道誰最后會成為背黑鍋的人。

在這個行業(yè)里,聲譽很重要。

因此,有效的合作和公 開坦誠的文化必不可少。

人們常說,生意關系往往比婚姻更持久,而統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示,目前的婚姻平均持續(xù)期15年,而商業(yè)合作期比這還要長。

所以要小心,請謹 慎選擇你的商業(yè)伙伴。

種子輪融資常常是初創(chuàng)公司面臨的最大障礙。

在獲得種子投資后,你可以開始降低公司的風險,準備進行下一輪融資,也就是A輪融資。

西蒙斯說:“在英 國,普通的種子輪融資不可能超過50萬英鎊,但是在美國有可能高達100萬至200萬美元。

在考慮進行A輪融資的時候,你應該已經有了經過驗證的想法,展 現(xiàn)出了良好的銷售或用戶增長記錄,并且已經達到了你的客戶獲取目標。

“在英國,A輪融資常常能為你帶來大約100萬至200萬英鎊,在美國可能達到200萬至1,000萬美元。

至于B輪和C輪融資,你將得到1,000萬美元以上。

那是在你生意做大的時候,會吸引更大的風投公司、私募股權投資公司和大企業(yè)。

”在初創(chuàng)公司的世界里,很難見到銀行貸款的身影,因為風險太高,不符合銀行的貸款條件。

絕大多數(shù)融資都是通過股份發(fā)行的方式進行,但是值得指出的是,常常有專門針對初創(chuàng)公司的撥款、稅收優(yōu)惠甚至新的貸款形式。

當然,在初創(chuàng)公司發(fā)行股份以籌措資金的時候,創(chuàng)始人和先前投資者的股份會被攤薄,但估值的提高有望彌補這方面的損失。

西蒙斯解釋說:“最初,25萬 元可以購買你公司20%的股份。

如果你進行A輪融資,購買20%股份的價錢將是原來的兩倍、三倍甚至四倍。

種子輪投資者的股份將被攤薄,但總價值有可能變 得更高。

在你與首批投資者簽訂協(xié)議時,確保將這一點考慮在內,并保證投資者預見到了這一點。

”但是,簽完首份投資協(xié)議距離A輪融資還有很長的路要走。

西蒙斯對此深有感觸。

“我有好幾個晚上都睡不著覺。

”他說,“基本上,天使投資人就是把個人 財富的很大一部分投入到他們信任的公司里,希望這家公司能夠成功。

我喜歡親自出馬,這有兩個原因。

一是保護我的利益,二是跟蹤了解公司的情況。

有些投資人 可能更喜歡看觀察摘要,但我喜歡盡可能地向公司提供戰(zhàn)略幫助。

”“你可以努力保護你的利益,但早期階段投資本身就有很高的風險。

說到底,企業(yè)還是取決于人,所以要非常小心地選擇你的商業(yè)伙伴,這可能比創(chuàng)意或者產品更加重要。

俗話說‘爭吵無贏家’,所以最好是與那些不會引發(fā)爭吵的人共事。

”當然,不只是投資者需要小心,創(chuàng)始人也不能大意。

“如果公司的發(fā)展速度不夠快,或者未能達到目標,結果對融資變得過于依賴,那么公司就會慢慢消亡。

投資人能夠拿回自己的錢,但創(chuàng)始人卻所得甚少乃至一無所獲,這種情況以前就有過。

”這聽起來很殘酷,但現(xiàn)實是,成功需要某種品質。

“主要的安全措施是投資一支出色的管理團隊。

他們能夠盡可能降低其商業(yè)計劃的風險,通常是通過精益企業(yè)的發(fā)展方式來實現(xiàn)。

”在被問及為什么投資高風險的初創(chuàng)公司而不是其他的資產類別時,西蒙斯回答說:“我之所以投身這個行業(yè),是因為我喜歡與那些富有創(chuàng)造力和活力的草根人士見面和共事。

他們有可能產生巨大的影響力。

”正如我在本文開篇時所說,創(chuàng)業(yè)者和投資者從未像現(xiàn)在這樣受到敬重。

但那些最為成功、掙錢最多的創(chuàng)業(yè)者和投資者是否將取代投資銀行家和政客,成為公眾眼中的最新憎惡對象?“最成功的一些科技公司正表現(xiàn)出自鳴得意的大企業(yè)的一些特征,比如向員工支付高薪、忽視股東權益、覅安度傳統(tǒng)行業(yè)和采用近乎違法的節(jié)稅策略。

”西蒙斯說。

創(chuàng)始人認為自己正在創(chuàng)造新的可能,但普通工薪階層可能不這么覺得。

然而,在金字塔的最頂端,這個世界的比爾·蓋茨們正在將他們的大部分財富用于慈善事業(yè)。

年僅33歲的西蒙斯已經投資了幾家小公司,并幫助創(chuàng)建了慈善組織“Trade Relief”。

他仍然渴望參與更多的創(chuàng)業(yè)活動。

“創(chuàng)業(yè)正日益成為可接受的職業(yè)選擇,驅使我的是那股活力和與有創(chuàng)造力的人士共同努力的那份快樂”。

“硅谷 方法”現(xiàn)在已經成為傳統(tǒng)小企業(yè)模式的有力替代者,而且這股風潮會延續(xù)至未來。

06-21

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