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祁斌,中國證監(jiān)會研究中心主任,北京證券期貨研究院執(zhí)行院長。
清華大學(xué)物理學(xué)學(xué)士,羅切斯特大學(xué)生物物理學(xué)碩士,芝加哥大學(xué)商學(xué)院MBA和清華大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。
1996—2000年就職于華爾街高盛集團(tuán)等投資銀行。
2000年回國加入證監(jiān)會,任戰(zhàn)略規(guī)劃委委員。
2001年至2005年任基金監(jiān)管部副主任。
2006年至今任中國證監(jiān)會研究中心主任。
2012年,兼任北京證券期貨研究院執(zhí)行院長 各位領(lǐng)導(dǎo)、各位學(xué)員,下午好! 首先感謝中組部的組織和北京大學(xué)的邀請,使我有這么一個機(jī)會和大家一起交流,探討一些資本市場改革和發(fā)展方面的問題,也感謝今天這么多同志對于資本市場的關(guān)注。
今天在座的都是各個部委的領(lǐng)導(dǎo)同志,應(yīng)該說,推動我國資本市場的健康發(fā)展,不僅是我們證監(jiān)會的任務(wù),也是我們在座各位共同的使命,為什么?因?yàn)橘Y本市場已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的重要舞臺,2012年,中國上市公司的盈利和銷售額已經(jīng)在規(guī)模以上企業(yè)中占比達(dá)到43%,這個比例還會不斷增加。
因此無論各位所從事或領(lǐng)導(dǎo)的是哪個行業(yè),都不可避免地要跟這個市場打交道,因?yàn)槟阋袊?jīng)濟(jì)打交道。
在未來的中國經(jīng)濟(jì)社會活動中,這個舞臺的重要性只會愈發(fā)顯現(xiàn),有一點(diǎn)像我們生活中的空氣和水。
今天我選取的題目是“我們需要一個什么樣的資本市場”,副標(biāo)題是“未來十年中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與突破”,希望把資本市場的改革和發(fā)展放到中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型這么一個大背景下去探討,和大家共同探討一下,我們希望有一個什么樣的資本市場,能夠?yàn)槲覀兊慕?jīng)濟(jì)、為我們的國家,起到一個什么樣的作用。
【引言:鄧小平與華爾街】開場有一個引言。
我最近在讀一本書,《鄧小平時代》,鄭重推薦給大家。
這本書的內(nèi)容非常厚重,它通過對一個歷史人物鄧小平的描述,回顧了中國過去30年改革開放的歷史,而且不僅僅是30年,可以說是中國過去將近100年從屈辱走向復(fù)興的過程。
盡管我們在座的各位同志都是過去30年歷史的親歷者,但是從一位研究中國問題的外國人的視角去全面梳理一遍這段歷史,對我們?nèi)匀徊粺o裨益。
而且,更重要的是,歷史是很難割裂的,往往具有很強(qiáng)的連續(xù)性,回顧歷史有助于我們更好地研判未來,有助于我們更好地推動中國經(jīng)濟(jì)社會向正確的方向前行。
這本書里有一個很不起眼的細(xì)節(jié),給我留下了非常深刻的印象,我特地摘錄在這里,與各位分享。
1974年,鄧小平第一次復(fù)出,代表中國參加聯(lián)合國代表大會,提出了著名的劃分三個世界的論斷。
“星期天,鄧小平在紐約的行程有一些空閑時間,手下人問他想做點(diǎn)兒什么,鄧小平干脆地說:‘去華爾街看看。
’在鄧小平看來,華爾街不但是美國資本主義的象征,而且是美國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征。
他具有一種尋找實(shí)力的真正來源并理解這種來源的本能,華爾街在星期天都關(guān)門歇業(yè),鄧小平還是讓下屬把他帶到了那里,這樣他至少可以對此地有一個印象”。
1974年的中國,正處于文革期間,高度封閉,絕大部分中國人對華爾街聞所未聞,當(dāng)時的意識形態(tài)方面也處于高度禁錮的狀態(tài),去資本的象征華爾街看看無疑有一點(diǎn)離經(jīng)叛道,但鄧小平卻堅持要去。
為什么?該書的作者,哈佛大學(xué)的傅高義教授認(rèn)為,鄧小平憑其驚人的直覺洞察到,美國之所以能以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力傲視全球,其背后最重要的推動力之一可能正是來自于這條長不足500米的小街。
將近20年之后,1992年,鄧小平在其政治生涯的最后一次重要活動南巡時,講過這么一段話:“證券、股市這些東西好不好,有沒有危險,是不是資本市場獨(dú)有的東西,社會主義能不能用?允許看,但是要堅決地試。
看對了搞一兩年,對了,放開;錯了,糾正,關(guān)了就是了。
關(guān),也可以快關(guān),也可以慢關(guān),也可以留一點(diǎn)尾巴”。
他的政治勇氣和判斷力,使得當(dāng)時剛剛踉蹌起步的中國資本市場堅定了前行的方向。
再過了一個20年,今天,中國經(jīng)濟(jì)最重要的公司在這個市場掛牌上市;每天中國社會有超過一億人在這個市場進(jìn)行交易,每個人身后是一個家庭,所以這個市場的漲跌影響到中國社會近1/3人口的財富和福祉。
無疑,今天的中國資本市場已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)和社會的主舞臺。
今天和大家交流的內(nèi)容,我想分成三個部分:第一部分,介紹國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢;第二部分,就正在推進(jìn)的中國資本市場的改革與發(fā)展談一些個人的看法和認(rèn)識;第三部分,探討一個比較大的話題,大國的興起與衰落,并由此探討中國社會未來中長期的發(fā)展。
第一部分:我們生存的世界和時代 2011年底,在一次內(nèi)部的論壇上,我做過一個發(fā)言,后來論壇的主辦方根據(jù)錄音整理了文字稿,我起了個題目叫《中國經(jīng)濟(jì)的圍城與穿越》,網(wǎng)上可以搜到。
當(dāng)時對國際國內(nèi)形勢做了一些研判:一是歐債危機(jī),用了一個“糟”字,沒有最糟,只有更糟;二是中東局勢,用了一個“亂”字,沒有最亂,只有更亂;三是中國面臨的國際環(huán)境,用了一個“險”字,沒有最險,只有更險;四是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,用了一個“難”字,沒有最難,只有更難。
一年半后的今天,有些情況被不幸言中。
【英雄遲暮】一年后的歐洲形勢怎么樣了?我選了幾張關(guān)于歐洲的圖片,因?yàn)閳D像給人的印象超過語言的很多倍。
第一張是我們?nèi)ツ昴甑椎揭獯罄L問時,在米蘭的街上邂逅了罷工的人群,發(fā)現(xiàn)他們優(yōu)哉游哉,“勝似閑庭信步”,你實(shí)在是很難想得起來,這是一個深陷危機(jī)的國家,不禁感慨,歐債危機(jī),至少暫時無解;第二張圖片上是卡梅倫和默克爾在對話,卡梅倫的心情很矛盾,一方面他應(yīng)該慶幸他的前任的前任做了一個英明的決斷,英國沒有加入歐元區(qū),另一方面他仍然面臨一個非常艱難的決策,英國要不要退出歐盟,而一旦英國退出歐盟,歐洲的一體化進(jìn)程將再遭重創(chuàng);第三張圖片上是美麗的地中海小島,這個風(fēng)景如畫的國家叫塞浦路斯,近期瀕臨破產(chǎn),正在成為歐債危機(jī)中倒下的最新的一塊多米諾骨牌。
我們一直認(rèn)為,歐洲的問題至少是三個維度的。
首先是高福利主義,高福利主義的問題不只是增加了社會的成本,最要命的是它上去了就下不來;其次是歐元問題,歐元問題的本質(zhì)是大鍋飯問題;而從中長期來看,歐洲真正的、最大的問題是競爭力問題。
歐洲的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)如汽車,一方面因成本過高而面臨新興國家的沖擊,另一方面,囿于自身經(jīng)濟(jì)體制和金融體制的非市場化,創(chuàng)新能力又無法與美國抗衡。
在世界大家庭中,曾以文藝復(fù)興和工業(yè)革命領(lǐng)先于世界的歐洲,似乎步入了英雄遲暮的不歸之路。
歐洲問題的出路,可能只有依靠“改革開放”,也就是進(jìn)行較為徹底的市場化改革并實(shí)現(xiàn)對外開放。
但我們看到的現(xiàn)實(shí)卻往往恰好相反。
在今天的歐洲,任何福利的降低都遭遇大規(guī)模的抗議,任何來自新興經(jīng)濟(jì)體的并購都遭遇百般阻撓。
為什么?走上改革開放的道路,往往需要一個漫長的過程。
中國經(jīng)歷過兩次鴉片戰(zhàn)爭,一次甲午海戰(zhàn),一次抗日戰(zhàn)爭,還有一次文化大革命,才走上了改革開放的道路。
據(jù)此來看,歐洲的覺醒還要假以時日。
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