解讀央行雙降組合拳 實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持和對(duì)股市的影響

23日晚間，央行再出“組合拳”：自2015年10月24日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，同時(shí)，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

此次操作后，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)至4.35%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)至1.5%。

同時(shí)，對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限，并抓緊完善利率的市場(chǎng)化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對(duì)利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

對(duì)于此次降準(zhǔn)降息的原因，央行負(fù)責(zé)人表示，主要是根據(jù)整體物價(jià)的變化，保持合理的實(shí)際利率水平，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然存在一定的下行壓力，需要繼續(xù)靈活運(yùn)用貨幣政策工具加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解到，在此前的6次定向降準(zhǔn)中，按家數(shù)計(jì)算累計(jì)已有97%的金融機(jī)構(gòu)享受了定向降準(zhǔn)政策，在激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)支小方面取得了一定的效果。

根據(jù)政策實(shí)施情況，此次人民銀行調(diào)整優(yōu)化了定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

調(diào)整后標(biāo)準(zhǔn)將更有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)。

央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，降準(zhǔn)降息是為了鞏固前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施的成果，反映了最近一段時(shí)間宏觀經(jīng)濟(jì)情況變化對(duì)貨幣政策的要求。

一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然面臨著不少下行壓力，三季度同比GDP增速比上半年繼續(xù)略有減速，投資增速也繼續(xù)放緩。

另一方面，雖然CPI 漲幅由于豬肉價(jià)格的因素有所上升，但由于石油價(jià)格再度下跌、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩等原因，PPI的降幅繼續(xù)擴(kuò)大。

另外，國(guó)際收支的情況也在發(fā)生變化。

為了鞏固前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施的成果，維持實(shí)際利率的基本穩(wěn)定，保持充足的流動(dòng)性供給，仍有必要適度調(diào)整基準(zhǔn)利率和法定存款準(zhǔn)備金率。

“此次雙降恰恰是加碼托底政策的延續(xù)，越來(lái)越多的政策支持可期”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光也持相同觀點(diǎn)，他認(rèn)為雙降體現(xiàn)了穩(wěn)增長(zhǎng)、抗通縮的決心，眾多經(jīng)濟(jì)托底的舉措為五中全會(huì)的召開凝聚市場(chǎng)信心，伴隨著五中全會(huì)十三五規(guī)劃建議公布，基建投資有望提速，加之改革加速推進(jìn)等重大利好之下，“對(duì)于今年四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、明年經(jīng)濟(jì)回暖更有信心”。