昨日剛剛迎來立春，央行就給市場吹來了一陣暖風(fēng)。

2月4日晚間，央行在官網(wǎng)上公布，中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

    此消息公布后，市場隨即做出了反應(yīng)，新加波富時A50期指快速拉升，從下跌2%反彈至上漲3.5%，由此顯示出，市場對中國央行降準(zhǔn)反應(yīng)較為正向。

    不過，此時宣布降準(zhǔn)使得市場稍感意外。

一是市場早前預(yù)計降準(zhǔn)或推至節(jié)后；二是央行慣于周五晚間公布重大消息，而此次卻提前至周三晚間；三是，在此之前，央行剛剛通過國債逆回購和SLO向市場注入流動性。

    對此，部分分析人士認(rèn)為其實央行此次動作算不上意外。

其中，英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，雖然央行選擇在此時宣布降準(zhǔn)看似出其不意，但其實和最近宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)有較強(qiáng)聯(lián)系，近期一系列數(shù)據(jù)都表明需要更加寬松的政策加以應(yīng)對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢。

    而與上述觀點相似，新富資本董事長李先林也認(rèn)為，當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)比較困難，央行降準(zhǔn)也屬于意料之中，特別是春節(jié)將至，資金緊缺、經(jīng)濟(jì)不夠活躍使得實體經(jīng)濟(jì)更加困難，唯有打一針“降準(zhǔn)”的強(qiáng)心針才能對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成一定程度的有效刺激。

制造業(yè)PMI走勢圖（數(shù)據(jù)來源:同花順iFinD）    事實上，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也確實不理想。

從中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布的2015年1月份 PMI為49.8%，較上月下降0.3個百分點。

一方面，該數(shù)據(jù)已是連續(xù)第5個月下跌；另一方面，該項數(shù)據(jù)自2012年10月以來首次跌破榮枯線。

匯豐制造業(yè)PMI走勢圖（數(shù)據(jù)來源:同花順iFinD）    據(jù)此比較匯豐發(fā)布的PMI則更加難言樂觀。

匯豐發(fā)布的2015年1月份該項數(shù)據(jù)為49.70%，去年12月則為49.60%，這已是該數(shù)據(jù)連續(xù)第二個月在枯榮線下方。

    “其實央行比市場著急，PMI跌破枯榮線超出了市場的預(yù)料，”尺度地產(chǎn)董事總經(jīng)理李才旺說。

李才旺表示，“降準(zhǔn)”市場已經(jīng)喊了很久，但央行一直在等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，降準(zhǔn)放在春節(jié)前，說明經(jīng)濟(jì)仍然比較困難，央行不希望企業(yè)出現(xiàn)大面積裁員和倒閉潮，特別是中小企業(yè)。

    而從在GDP中占比較大的房地產(chǎn)行業(yè)情況看，根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2014年房地產(chǎn)銷售面積整體處在下降通道中，6月份以后降幅一直處于7%以上。

2014年2月-12月商品房銷售面積同比走勢圖（數(shù)據(jù)來源:同花順iFinD）    李才旺則表示，從房地產(chǎn)銷售情況來看，近兩個月一直處于大面積萎縮狀態(tài)。

特別是一月份，一些城市房地產(chǎn)銷售萎縮了三成，部分二三線城市甚至萎縮了五成，甚至有的樓盤三個月只賣出一套房子。

    經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險較大，央行出手已成事實，但對后市的影響各方看法卻略有不同。

    前海開源基金認(rèn)為，從本次降準(zhǔn)來看，實質(zhì)釋放資金量約在6000億左右，雖然相較A股30萬億以上市值影響相對較小，但更重要的是再次打開市場寬松預(yù)期，增量資金入場速度有望加快，估值修復(fù)行情將再次演繹。

短期來看，受益于低估值與利率敏感性，金融地產(chǎn)最為受益。

    李大霄則認(rèn)為，一方面，市場對本次降準(zhǔn)早有預(yù)期，已經(jīng)有所消化；另一方面，此次降準(zhǔn)對沖了一部分IPO加快發(fā)行和去杠桿的影響，所以本次降準(zhǔn)對市場的刺激將小于上次降息。

短期看，金融地產(chǎn)將有所受益，而A股下跌也將有效減緩，但繼續(xù)調(diào)整的格局沒有改變。