美聯儲宣布加息25個基點 對中國有那些影響？

北京時間12月17日凌晨3時，美聯儲宣布將聯邦基金利率提高0.25個百分點，新的聯邦基金目標利率將維持在0.25%至0.50%的區間。

這是美聯儲2006年6月來的首次加息。

　　美聯儲在結束本年度最后一次貨幣政策例會后發表聲明說，今年以來美國就業市場明顯改善，有理由相信通脹將向2％的中期目標邁進。

考慮到經濟前景以及現有政策需要一段時間來影響未來經濟狀況，美聯儲決定現在啟動加息。

　　聲明說，此次加息之后，美聯儲將繼續保持寬松的貨幣政策以支持就業市場進一步改善以及讓通脹向目標值邁進。

　　自2008年底以來，美聯儲一直將聯邦基金利率維持在接近于零的超低水平。

　　歷史上的美聯儲加息：　　自1987年以來，美聯儲在歷史上的加息周期共有四次，分別為：　　加息周期 加息幅度 加息背景　　1988年03月30日至1989年05月17日：基準利率從6.5%上調至9.8125%（剛經歷通貨緊縮后的市場調整）　　1994年02月04日至1995年02月01日：基準利率從3.25%上調至6%；（對通脹擔憂）　　1999年06月30日至2000年05月16日：基準利率從4.75%上調至6.5%；（納斯達克泡沫）　　2004年03月31日至2006年06月29日：基準利率從1%上調至5.25%；（房地產泡沫）　　美聯儲加息對中國經濟影響　　美聯儲此次加息對中國的影響主要集中在外匯市場上。

　　美聯儲加息后，人民幣匯率將感受到壓力，資本外流將加速。

在中國降息和經濟放緩的背景下，美聯儲此次加息將會給那些大膽的投資者通過做空人民幣、做多美元獲利提供良機，并有可能讓人民幣進入貶值通道，從而使中國政府希望“適度”貶值的計劃落空。

　　不過也有分析師表示，中國有關當局可能會入市干預防止人民幣大幅、快速貶值。

　　12月11日，中國發布CFETS人民幣指數，貨幣籃子包括13種人民幣對外匯交易幣種。

在業內人士看來，此舉意味著長期以來市場觀察人民幣匯率“緊盯美元”的視角將被改變，人民幣匯率市場化進程也將大幅推進。

　　其次，美聯儲加息導致的人民幣貶值會進一步加劇大陸的資本外流，進而引發央行的進一步降準預期，又反過來加劇人民幣的貶值，根據官方統計數據，中國今年資本外流已超5000億美元，創歷史紀錄。

　　再次，加息引發的資本外流對中國股市始終是一個壞消息。

不過，隱藏最深的隱患應該是中國信貸杠桿帶來的債務，如前表所述之外，加息還會影響大宗商品價格、新興市場國家與美國的利差和匯率，繼而傳導到貿易和跨境資本流動，使新興市場的國際收支狀況惡化和償還外債的壓力激增并在一定程度上挾持了貨幣政策，從而引致經濟危機。

　　最后，美聯儲加息造成人民幣的不斷貶值會使以人民幣計價的資產泡沫加速破裂，尤其是中國房地產，泡沫一旦破裂，將會引爆地方政府債務、制造業不良貸款、影子銀行等一系列原來蟄伏的危機。

　　對中國股市影響偏負面　　對中國股市而言，1994年以來美國的三輪緊縮中，上證指數在首次加息后的1個月內都是下跌的，首次加息后一季度的表現也不佳，不過這可能和中國的國內因素關系更為密切，因為在1994年、2004年時，即使美聯儲加息前上證指數也處于下跌之中。

　　據華泰證券的研究顯示，上證綜指的變化說明美聯儲加息導致中國資本外流，對中國股市存在負面作用，但由于歷史樣本少，有可能是歷史巧合，并不構成因果關系。

　　不過，1999年中國股市曾經在前期暴漲，在7月開始調整，美聯儲加息可能是催化因素之一。

從當前來看，美聯儲加息將導致資金外流、人民幣貶值預期進一步強化，對A股而言始終是一個負面因素。

　　對國際市場當前影響　　國際油價16日大跌，紐約商品交易所原油期貨價格收跌1.83美元或4.9%，收于每桶35.52美元。

布倫特原油期貨價格下跌1.26美元或3.3%，收于每桶37.19美元。

　　紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2016年2月黃金期價16日比前一交易日上漲15.2美元，收于每盎司1076.8美元，漲幅為1.43%。

　　美元對多數主要貨幣匯率16日下跌，截至紐約匯市尾盤，1歐元兌換1.0968美元，1美元兌換121.89日元。

　　標普500指數收漲29.63點，漲幅1.45%，報2073.05點。

道瓊斯工業平均指數收漲241.01點，漲幅1.38%，報17765.92點。

納斯達克綜合指數收漲75.77點，漲幅1.52%，報5071.13點。

　　對國際市場中長期影響　　美聯儲加息利好美元和股市　　目前市場對美聯儲加息的預期普遍為“鴿式加息”，也即美聯儲將在前瞻性指引中指明未來平緩的加息路徑，首次加息后不會很快啟動數次的加息政策。

　　市場人士分析認為，2016年加息次數不會超過三次。

這似乎最符合美聯儲主席耶倫一貫的立場，她已多次表示加息路徑將比首次加息的時間更加重要，未來將逐步提高聯邦基金利率。

　　此外聲明還將公布對美國經濟和通脹前景的評估。

隨著就業市場的大幅改善以及核心通脹率觸及美聯儲目標水平，美聯儲應有理由維持樂觀，尤其是在拖累美國經濟的國際負面因素逐步消散的背景下。

　　從風險情緒來看，結合近期股市和商品市場的調整，美聯儲加息“靴子落地”后不確定性的消除或利好股市和全球風險情緒。