投資回報(bào)率10%，民宿眾籌到底靠譜嗎？

女士是一名金融行業(yè)從業(yè)者，她從大約兩年前開(kāi)始投資民宿眾籌項(xiàng)目。

現(xiàn)在，她已經(jīng)在某眾籌平臺(tái)上投入兩百多萬(wàn)，預(yù)期收益20多萬(wàn)。

民宿眾籌似乎并不缺少擁躉。

然而前不久，有關(guān)莫干山民宿的一系列報(bào)道卻讓人生起了疑竇。

據(jù)報(bào)道稱(chēng)，資本的熱捧導(dǎo)致近兩年莫干山民宿數(shù)量激增，如今平均入駐率僅為50%，差一點(diǎn)的只有20%，回本周期也自14年之前的2-3年上升到5-6年。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)一大批眾籌平臺(tái)的倒閉、跑路、歇業(yè)、轉(zhuǎn)型，也讓外界對(duì)眾籌行業(yè)整體的信任感受挫。

據(jù)騰訊創(chuàng)業(yè)了解，某P2P理財(cái)平臺(tái)創(chuàng)始人甚至公開(kāi)表示不看好互聯(lián)網(wǎng)+房地產(chǎn)眾籌。

民宿眾籌究竟是不是一樁靠譜生意？看似對(duì)立零散的信息背后，是投資者、項(xiàng)目方、平臺(tái)方怎樣的利益博弈？民宿眾籌平臺(tái)如何賺錢(qián)？在回答上面的問(wèn)題之前，我們不妨先來(lái)了解下眾籌的分類(lèi)以及各自的營(yíng)盈利方式。

按照咨詢(xún)公司Massolution的分類(lèi)，眾籌可以分為股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌、回報(bào)眾籌以及公益眾籌。

根據(jù)模式的不同，民宿眾籌可以劃歸股權(quán)眾籌，也可劃歸債權(quán)眾籌。

國(guó)內(nèi)民宿眾籌平臺(tái)大多屬于債權(quán)眾籌。

滿(mǎn)足一定資質(zhì)的用戶(hù)在平臺(tái)上注冊(cè)成為投資者后，可以選擇自己感興趣的項(xiàng)目投資，并獲得分紅（經(jīng)營(yíng)不善時(shí)按保底比例補(bǔ)足）和消費(fèi)權(quán)益。

股權(quán)眾籌則主要盛行于海外。

采用股權(quán)眾籌模式的平臺(tái)，相當(dāng)于幫投資者建立了一個(gè)有限合伙公司，有限合伙公司由平臺(tái)全權(quán)管理，投資者在房產(chǎn)賣(mài)出時(shí)回收本息。

而在實(shí)際操作中，平臺(tái)所得分成也會(huì)因項(xiàng)目不同而上下浮動(dòng)。

國(guó)內(nèi)民宿眾籌平臺(tái)多彩投的CEO趙耕乾告訴騰訊創(chuàng)業(yè)，平臺(tái)會(huì)與項(xiàng)目方預(yù)先談好項(xiàng)目的最高回報(bào)率，并在此基礎(chǔ)上商定項(xiàng)目給到投資者的最終回報(bào)率，兩者差價(jià)加上服務(wù)費(fèi)，就構(gòu)成了平臺(tái)的收益。

舉例來(lái)說(shuō)，一個(gè)項(xiàng)目給到平臺(tái)的回報(bào)率是12%，而平臺(tái)能夠以10%的回報(bào)率發(fā)出去，加上項(xiàng)目方每年5%的基礎(chǔ)服務(wù)費(fèi)，平臺(tái)的收取的總服務(wù)費(fèi)則為5%+（12-10%）。

民宿眾籌是怎樣火起來(lái)的？眾籌最早可以追溯到2009年美國(guó)Kickstarter平臺(tái)的興起。

2011年，“點(diǎn)名時(shí)間”將Kickstarter模式搬進(jìn)中國(guó)，此后國(guó)內(nèi)便涌現(xiàn)出越來(lái)越多的眾籌平臺(tái)。

這里面當(dāng)然不乏一時(shí)間傳為佳話(huà)的眾籌項(xiàng)目，但更多項(xiàng)目，都是在博取了最初的一波注意力后銷(xiāo)聲匿跡，甚至負(fù)面消息頻傳。

為什么民宿眾籌以外的很多項(xiàng)目都失敗了？2015年被許多人稱(chēng)作“眾籌元年”。

這一年，從影視到創(chuàng)投，從公益到圖書(shū)出版，眾籌幾乎遍地開(kāi)花，但問(wèn)題也不斷暴露。

其實(shí)早在2014年底，隨著國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)“鼻祖”點(diǎn)名時(shí)間宣布放棄眾籌業(yè)務(wù)，實(shí)物類(lèi)眾籌已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)衰敗跡象。

實(shí)物類(lèi)眾籌屬于回報(bào)眾籌，點(diǎn)名時(shí)間CEO張佑在談到這類(lèi)眾籌為何在中國(guó)水土不服時(shí)，總結(jié)了以下三點(diǎn)原因：1、并非所有投資者都愿意當(dāng)“小白鼠”。

不可否認(rèn)，平臺(tái)上的確有一批“極客”愿意充當(dāng)“小白鼠”，幫助項(xiàng)目方完善產(chǎn)品；但更多的投資者是抱著消費(fèi)的心態(tài)，認(rèn)為自己花了錢(qián)，卻買(mǎi)來(lái)了次品，于是心存不滿(mǎn)，甚至遷怒平臺(tái)。

2、眾籌類(lèi)型不明確。

如果沒(méi)有界定眾籌的類(lèi)型，不同人對(duì)眾籌會(huì)有不同的理解，有人認(rèn)為是捐助，有人認(rèn)為是股權(quán)投資，也有人認(rèn)為是預(yù)售，這就容易在回報(bào)形式上引起爭(zhēng)議。

3、眾籌保護(hù)機(jī)制失衡。

平臺(tái)為了鼓勵(lì)創(chuàng)新，往往對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、發(fā)貨時(shí)間沒(méi)有太過(guò)嚴(yán)苛的限制，但這也招來(lái)了一批不靠譜的項(xiàng)目，這使得平臺(tái)很難對(duì)用戶(hù)承諾，上線(xiàn)的項(xiàng)目能在一定時(shí)間內(nèi)拿出成熟的產(chǎn)品。

另一類(lèi)正在衰敗的是創(chuàng)投類(lèi)眾籌，這類(lèi)眾籌大多屬于股權(quán)眾籌。

在眾籌平臺(tái)多彩投上，創(chuàng)投類(lèi)眾籌只占很小一部分。

多彩投CEO趙耕乾告訴騰訊創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)投類(lèi)眾籌平臺(tái)做不起來(lái)也有兩點(diǎn)原因：項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)大；散戶(hù)不理性。

他表示，創(chuàng)投類(lèi)眾籌本身就屬于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，對(duì)投資人要求很高，但國(guó)內(nèi)散戶(hù)大多缺乏理性，鬧事的很多。

“創(chuàng)業(yè)公司哪那么多帳是完全規(guī)范的，所以都禁不住鬧事，就會(huì)影響到平臺(tái)的口碑，所以36氪和京東也不太做了。

”已有多年投資經(jīng)驗(yàn)的葛女士也告訴騰訊創(chuàng)業(yè)，“（投資者）差異非常大，有投資老手，也有小白，大家投資的想法也不一樣。

”不乏一些對(duì)眾籌行業(yè)了解不深的新手，在項(xiàng)目失敗后，認(rèn)為平臺(tái)應(yīng)該擔(dān)責(zé)。

民宿眾籌有什么優(yōu)勢(shì)？從上面兩類(lèi)眾籌項(xiàng)目的失敗經(jīng)驗(yàn)中，可以總結(jié)出目前國(guó)內(nèi)眾籌行業(yè)的幾個(gè)特征：首先，項(xiàng)目方的質(zhì)量難以保證，不排除有人渾水摸魚(yú)；其次，投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力偏弱，很多人甚至不理解投資眾籌項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。

那么，相比其他類(lèi)型的眾籌，民宿眾籌何以在這樣的環(huán)境下找到立足之地呢？從項(xiàng)目方角度來(lái)說(shuō)，民宿眾籌其實(shí)是宣傳+籌款，曾在多彩投上成功運(yùn)作過(guò)3個(gè)民宿眾籌項(xiàng)目的“山水間”CEO陳熙告訴騰訊創(chuàng)業(yè)，如果單單為了籌錢(qián)，眾籌其實(shí)并不劃算，一來(lái)耗費(fèi)精力，二來(lái)所需支付給投資者的回報(bào)也要高于銀行貸款利息。

“山水間”民宿“其實(shí)我認(rèn)為，民宿眾籌更多還是為了提高市場(chǎng)認(rèn)知度以及消費(fèi)群體的參與度，比如我們剛剛做的池州山水間眾籌，我們把眾籌金額變成3萬(wàn)，目的就是讓更多的人參與進(jìn)來(lái)，讓大家對(duì)山水間有更多的了解，從而也讓他們有更多的親朋好友加入到消費(fèi)圈子中來(lái)。

”陳熙也表示，如果眾籌做得好，確實(shí)可以起到很大的宣傳作用，眾籌期間，會(huì)有很多投資者、消費(fèi)者持續(xù)不斷地關(guān)注項(xiàng)目。

而從投資者角度來(lái)說(shuō)，參與民宿眾籌也有投資以外的目的。

正如葛女士所說(shuō)，很多投資者本身也是旅游愛(ài)好者，而許多眾籌項(xiàng)目在許諾投資者現(xiàn)金回報(bào)的同時(shí)，也會(huì)給予一些消費(fèi)權(quán)益金，可以直接在入住酒店時(shí)抵扣消費(fèi)。

趙耕乾做了這樣一個(gè)比較：投資創(chuàng)投類(lèi)眾籌項(xiàng)目的，可能有1%能夠博得那1000%的收益，而民宿項(xiàng)目的投資人，有90-95%都是在搏10-15%的收益，總體來(lái)說(shuō)，民宿項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低很多，而風(fēng)險(xiǎn)和收益是匹配的。

然而，由于民宿投資者中有大量旅游愛(ài)好者，每年有很大一部分支出是在旅游上，因此，10-15%的回報(bào)+消費(fèi)權(quán)益，對(duì)于這部分人群來(lái)說(shuō)是很有吸引的一筆投資。

民宿眾籌究竟靠譜嗎？趙耕乾表示，目前在多彩投的所有150多個(gè)眾籌項(xiàng)目中（包括民宿眾籌），已經(jīng)開(kāi)始分紅的項(xiàng)目超過(guò)100個(gè)。

但對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，民宿眾籌恐怕還是一樁“最好不碰”的高風(fēng)險(xiǎn)投資。

隨著民宿市場(chǎng)趨于飽和，加上高回報(bào)率可能帶來(lái)的天生的不信任感，唱衰民宿眾籌的聲音也越來(lái)越多。

而且從理論上說(shuō)，民宿眾籌的確有血本無(wú)歸的可能，因?yàn)槠脚_(tái)只是中介，沒(méi)有為項(xiàng)目方承擔(dān)責(zé)任的義務(wù)。

那么，民宿眾籌究竟值得信任嗎？項(xiàng)目失敗了怎么辦？原則上，眾籌平臺(tái)并沒(méi)有向投資者賠付的義務(wù)，但在實(shí)際操作中，一些平臺(tái)處于自身名譽(yù)的考慮，一旦項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，還是會(huì)主動(dòng)協(xié)助處理回購(gòu)等事宜。

趙耕乾稱(chēng)，多彩投上也的確有過(guò)兩個(gè)非正常退出的項(xiàng)目。

其中一個(gè)是海南客棧項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)項(xiàng)目方租用了開(kāi)發(fā)商的房子，但恰好遇上三亞房?jī)r(jià)暴漲，開(kāi)發(fā)商于是違規(guī)收回了房子，導(dǎo)致項(xiàng)目方間接違約。

這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)時(shí)籌集了一百多萬(wàn)，項(xiàng)目方賠付了90%，多彩投也退回了五六萬(wàn)的服務(wù)費(fèi)，另外還補(bǔ)貼了一些消費(fèi)券，才終于將投資人安撫好。

趙耕乾表示，投資人對(duì)處理方式總體比較滿(mǎn)意，“我們還是希望教育用戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，還是有項(xiàng)目可能會(huì)血本無(wú)歸的。

”如何判斷一個(gè)項(xiàng)目是否靠譜？在知乎、百度貼吧、天涯等社交網(wǎng)站上，對(duì)眾籌平臺(tái)、眾籌項(xiàng)目的揭露、舉報(bào)并不少見(jiàn)。

注：打碼部分為具體公司或項(xiàng)目名稱(chēng)“這個(gè)行業(yè)有些做得還是挺爛的。

”趙耕乾直言。

那么，作為投資者和平臺(tái)方，該如何去判斷某個(gè)項(xiàng)目是否靠譜？有多年投資理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的葛女士認(rèn)為，首先可以看一個(gè)項(xiàng)目的擔(dān)保或抵押物，如果是高保值的實(shí)物抵押物，則穩(wěn)妥系數(shù)較高；其次看項(xiàng)目過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，過(guò)往成功經(jīng)驗(yàn)不僅證明項(xiàng)目方有同類(lèi)項(xiàng)目的操作能力，同時(shí)原有項(xiàng)目本身也是一種擔(dān)保；此外，團(tuán)隊(duì)架構(gòu)、項(xiàng)目可復(fù)制性、民宿的地理位置也是需要考量的因素。

而對(duì)于平臺(tái)方來(lái)說(shuō)，這一過(guò)程可能更為復(fù)雜。

趙耕乾認(rèn)為，房產(chǎn)項(xiàng)目主要就是看區(qū)位和團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)；對(duì)于新店來(lái)說(shuō)，主要看項(xiàng)目方提供的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是否合理，老店就比較簡(jiǎn)單了，可以直接參考過(guò)往現(xiàn)金流。

當(dāng)然除此以外，風(fēng)控和盡調(diào)也是標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。

但在趙耕乾看來(lái)，專(zhuān)注也是平臺(tái)避免“貪多嚼不爛”的重要因素，很多平臺(tái)爛尾項(xiàng)目頻出，很大一部分原因就是攤子鋪得太大。

“團(tuán)隊(duì)精力是有限的，基本只能做一個(gè)行業(yè)……我們自己參與風(fēng)控的人都分不出一點(diǎn)精力去做其他領(lǐng)域的風(fēng)控模型和執(zhí)行，所以我更不相信幾個(gè)人和幾十個(gè)人的團(tuán)隊(duì)能做那么雜的業(yè)務(wù)了.”饑渴的民宿，褪色的情懷莫干山的蕭條，在陳熙看來(lái)是一種必然。

他認(rèn)為，這并非民宿整體的衰敗，而是很多民宿經(jīng)營(yíng)者對(duì)時(shí)代的變化不敏感，沒(méi)能及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

目前，山水間在千島湖的分店，入住率達(dá)50%以上，這是包括淡旺季在內(nèi)的平均，綜合排名也在當(dāng)?shù)財(cái)D入了前三。

陳熙表示，目前，山水間眾籌項(xiàng)目的回本周期大約為4-5年。

“現(xiàn)在的客戶(hù)群體不會(huì)只單方面地關(guān)注所謂的故事、情懷，‘某人拋棄工作到鄉(xiāng)下去做民宿’，這種故事已經(jīng)太多了，不足以吸引客戶(hù)，未來(lái)民宿經(jīng)營(yíng)還是要回歸到服務(wù)、體驗(yàn)感、參與感。

”他說(shuō)。

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