企業(yè)迫于內(nèi)外壓力謀求轉(zhuǎn)戰(zhàn)境外上市

以A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)比較看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市盈率較高，首次可以募集更多的資金，不過香港市場(chǎng)雖然市盈率較低，但是后續(xù)融資要更加便利。

    　　IPO在“呼吁暫停”、“疑似暫停”、“連續(xù)空窗”等跡象的不斷演進(jìn)之下，讓市場(chǎng)人士越來(lái)越感到撲朔迷離。

雖然監(jiān)管部門此前明確表態(tài)稱暫停對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)沒有幫助，但與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，上一份新增公司IP O預(yù)披露文件為7月16日，到8月17日補(bǔ)充披露，預(yù)披露“斷檔”整整一個(gè)月，成為自2009年IP O重啟以來(lái)中斷時(shí)間最長(zhǎng)的一次。

　　對(duì)于IPO在這個(gè)敏感時(shí)期“斷檔”的原因，南都記者多方打聽后可能是因?yàn)榕R近中報(bào)披露期，要補(bǔ)充中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)才造成了暫停假象。

　　不過7 5 0家企業(yè)排隊(duì)IP O，加上115家已過會(huì)等上市的準(zhǔn)上市公司，同時(shí)加上低迷的市場(chǎng)狀況，擬上市企業(yè)感受到巨大壓力。

南都記者多方求證后亦獲得安永證實(shí)，目前有企業(yè)開始考慮到時(shí)間以及自身狀況，希望轉(zhuǎn)戰(zhàn)境外市場(chǎng)。

　　IPO并未暫停但悄然放緩　　在8月17日之前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站預(yù)披露一欄中，申請(qǐng)IP O公司預(yù)披露的最后一次刷新時(shí)間，一直定格在7月16日。

　　而自從7月31日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委員第64次會(huì)議召開以來(lái)，IPO發(fā)審會(huì)便一直沉寂至今，而主板至今以來(lái)的最后一次發(fā)審會(huì)則是在7月27日召開。

且截至目前，無(wú)論是主板還是創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委，也再?zèng)]有新的發(fā)審會(huì)召開公告公布。

　　IPO斷檔足足一個(gè)月是2009年IPO重啟以來(lái)中斷時(shí)間最長(zhǎng)的一次，由此亦引發(fā)了市場(chǎng)期望的“暫停說”，此外亦有人揣度監(jiān)管層正在擬定多通道審核以至出現(xiàn)停滯。

　　“我們特意就此事問過證監(jiān)會(huì)，他們表示沒有暫停想法。

他們希望盡量不要去干預(yù)市場(chǎng)，反而是有些公司可能出于考量現(xiàn)狀，補(bǔ)充材料緩慢影響進(jìn)程。

”安永亞太區(qū)高增長(zhǎng)市場(chǎng)主管合伙人蔡偉榮對(duì)南都記者稱。

　　而北京一知名PE副總亦對(duì)南都記者稱，市場(chǎng)上目前所謂的“將原來(lái)的IPO審核主板、創(chuàng)業(yè)板兩車道，變成上海主板、深圳主板和創(chuàng)業(yè)板三車道，從而在一定程度上減少擬在上交所上市的IPO申報(bào)企業(yè)的排隊(duì)時(shí)間”一說并不準(zhǔn)確。

“只不過是近期在信息表中將上交所與深交所的申報(bào)企業(yè)分開呈現(xiàn)而已，實(shí)際操作中并無(wú)實(shí)質(zhì)區(qū)別，目前確實(shí)只有西部企業(yè)優(yōu)先這一綠色通道。

”　　而8月17日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了重慶燃?xì)夂蛷V東臺(tái)城制藥的補(bǔ)充預(yù)披露材料，相比此前已經(jīng)預(yù)披露材料，南都記者發(fā)現(xiàn)其中增加了半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

　　由此不僅印證了此前對(duì)于市場(chǎng)傳言背后原因的判斷，亦是IPO將繼續(xù)的信號(hào)，不過相比去年節(jié)奏上放緩已是事實(shí)。

　　去年7月，主板發(fā)審委共召開14次會(huì)議審核28家公司，而今年7月，主板發(fā)審委僅召開5次會(huì)議審核了8家公司，不過7月同比創(chuàng)業(yè)板公司上會(huì)數(shù)量差別不大。

而去年8月主板發(fā)審委召開8次會(huì)議審核11家公司，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開2次會(huì)議審核3家公司。

　　有企業(yè)開始謀求轉(zhuǎn)戰(zhàn)境外上市　　就在市場(chǎng)尚在爭(zhēng)議IPO市場(chǎng)的暫停與恢復(fù)之時(shí)，南都記者獲悉，已經(jīng)有擬上市公司開始提出希望轉(zhuǎn)戰(zhàn)境外市場(chǎng)。

而四大會(huì)計(jì)事務(wù)所之一的安永亦向南都記者證實(shí)其客戶中確實(shí)出現(xiàn)了上述現(xiàn)象。

　　“目前國(guó)內(nèi)排隊(duì)上市的公司總共大約有750家，按照過往最多一年發(fā)行350家計(jì)算，目前積壓的公司需要兩年多才能全部上市完畢。

”國(guó)泰君安證券(微博)投行部副總金利成稱，企業(yè)需要考量是否能夠承受兩年的等待期，而相比之下，目前香港和美國(guó)上市時(shí)間大約只要半年。

　　“以A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)比較看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市盈率較高，首次可以募集更多的資金，不過香港市場(chǎng)雖然市盈率較低，但是后續(xù)融資要更加便利。

”安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽對(duì)南都記者稱，一些企業(yè)還需要考量自身業(yè)務(wù)是否有海外拓展需求，畢竟香港市場(chǎng)更為國(guó)際化。

　　而安永統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，廣東企業(yè)海外上市中最為青睞的地方正是香港市場(chǎng)。

截至2012年7月，廣東省赴港上市的企業(yè)數(shù)量逾百家，達(dá)到廣東省全部海外上市企業(yè)數(shù)量的63%，主要為傳統(tǒng)工業(yè)品制造商和消費(fèi)零售類企業(yè)。

　　此外，記者注意到，目前已經(jīng)通過IPO審核，正在等待交易所排隊(duì)的“準(zhǔn)上市公司”數(shù)量就超過了115家，粗略統(tǒng)計(jì)募集金額超過700億，在弱勢(shì)之下，這樣的體量和速度對(duì)市場(chǎng)的沖擊尚難預(yù)料。

　　而上述擔(dān)心亦佐證了證監(jiān)會(huì)人士透露的，有部分企業(yè)甚至有意或無(wú)意拖延反饋數(shù)據(jù)影響進(jìn)程，選擇相對(duì)適合時(shí)間的說法。

　　一般而言，出于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和市值最大化需求，自然會(huì)選擇一個(gè)市盈率高的市場(chǎng)，而國(guó)內(nèi)市盈率在全球都是較高的。

　　不過金利成亦提醒，對(duì)于大股東而言，經(jīng)過兩年排隊(duì)等待，再加上一年的限售期，股東拋售時(shí)市場(chǎng)很難還會(huì)有如此高的市盈率。

“‘三高’現(xiàn)象在美國(guó)上世紀(jì)六七十年代亦一度非常瘋狂，中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)應(yīng)該也會(huì)逐漸和國(guó)際的主流市場(chǎng)接軌，當(dāng)然三年后也許國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市盈率還會(huì)稍高一點(diǎn)。

”