私募基金月度觀察丨2024年4月

我國經濟正處于產業轉型升級與高質量發展的關鍵時期，而作為現代經濟體系的重要組成部分，資本市場在服務高質量發展中的作用不可或缺。第一財經聯合招商證券推出“私募基金月度觀察”，通過對私募基金管理人群體的持續調研，感知資本市場的陰晴冷暖與高質量發展脈絡。正文宏觀政策形勢逐漸明朗，全年政策基調和重點投資方向也將給隨后的行情提供指引，被訪管理人普遍看好4月市場表現，第一財經4月“私募基金管理人信心指數”為56.03，高于榮枯線，較3月份提升0.84個百分點。多數管理人認為，4月份是上市公司年報公布的集中期，年報的公布會使一些個股由于業績優秀或送股、分紅較高而爆發出年報行情。市場整體將以震蕩穩固為主。原因是市場尚未產生持續性的、全面性的熱點，仍以題材炒作為主，主流熱點或將在基本面逐步向好的背景下產生。01 招商私募市場指數3月A股整體窄幅震蕩，漲跌互現。3月中上旬還存在部分主題投資行情，臨近4月的業績披露月，投資者更加重視業績穩定度高的風格和板塊。最終上證指數、滬深300指數基本持平，WIND全A漲0.52%。風格指數方面，紅利交易階段性走弱；小微盤風格指數沖高回落，大盤相對表現較好。受此影響，股票多頭策略指數在臨近月末時小幅回調，中性策略指數則延續了此前上漲趨勢。02 私募基金各策略指數近期表現3月股票市場沖高回落，股票策略指數當月總體上漲1.1%。中性策略指數未受到月末大盤回落影響，全月錄得收益1.5%。商品方面，不同指數走出分化行情。貴金屬、農產品、有色金屬位居收益漲幅前三，分別上漲10.14%、3.02%、1.75%，而黑色指數持續回調，跌幅達12.02%。CTA策略指數3月以來小幅上漲（1.57%），趨勢較為平穩。其中趨勢CTA上漲1.57%，套利類CTA上漲1.64%。03 私募基金管理人信心預測2024年4月份私募基金管理人信心指數為56.03，高于榮枯線。4月年報、一季報、經濟數據將先后落地，市場將迎來“決斷”窗口，波動幅度或有進一步增加，從交易層面來看，需要適當注意風險的防范。有53%的管理人認為4月市場將蓄勢震蕩，約五成受訪管理人目前持倉在30%-50%左右。04 重點私募基金策略展望上海量魁資產管理有限公司總經理 金楓杰：目前市場處于熊市和牛市之間的混沌期，如果市場增量資金持續涌入，加上國內政策穩增長、調結構和防風險等多目標平穩發力，市場有望真正開啟震蕩向上的周期。海南半鞅私募基金管理合伙企業（有限合伙）合伙人、投資總監：王芹經歷年前市場波動，監管一系列“組合拳”讓整體量化投資領域更加成熟規范，利于整體市場的健康平穩發展。在市場交易日漸活躍的情況下，市場信心正逐步恢復，看好股票高頻ALPHA策略后續表現。上海拾貝能信私募基金管理合伙企業基金經理：陳璞自3月中旬開始，市場反彈趨勢放緩，但是市場交易持續活躍。隨著經濟基本面的改善，信心將傳遞到股票市場，有理由認為整體beta在接下來一段時間將延續向上趨勢。