互聯(lián)網(wǎng)金融：萬億市場隕落，只留一聲嘆息

整個互金歷史，大概可以用兩句話概括。

2013年，理財端P2P崛起。

3年后，貸款端消金崛起。

花了5年時間，互金完成了一個完整閉環(huán)。

而如今，曾經(jīng)萬億市場的行業(yè)，完成了其使命，走出黃金發(fā)展期，又站在了一個新的起點(diǎn)……洞門與口子一家P2P平臺，周一上午進(jìn)行了一次秘密會議。

3位合伙人坐在一起，討論的是：如何限制用戶資金的轉(zhuǎn)出。

他們想到的辦法，毫不考慮用戶體驗，沒有轉(zhuǎn)圜迂回，全部都是強(qiáng)制性的。

譬如，將“轉(zhuǎn)出”按鍵隱藏、限制每月轉(zhuǎn)出額度，或者直接讓轉(zhuǎn)出頁面看起來出了Bug和異常。

而5年前的某一天，他們也曾坐在這個辦公室里，討論如何創(chuàng)造極致的用戶體驗。

他們提出了盡善盡美的策略，比如，轉(zhuǎn)出鍵的大小設(shè)計，怎么讓用戶手指按上去剛剛好，且極為美觀。

5年時間，兩個場景形成了鮮明對比，如一場略帶諷刺的荒誕劇。

5年前，他們進(jìn)入這個行業(yè)的場景，依然歷歷在目。

2013年6月13日，余額寶誕生，撞開了中國互聯(lián)網(wǎng)金融的時代洞門。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融的理財端，就是從此時萌芽、崛起。

平臺數(shù)最多的時期，多達(dá)3000多家，以每天1到2家上線的速度，瘋狂增長。

它們在全國各地遍地開花，勢不可擋。

監(jiān)管開始注意到這一特殊的產(chǎn)物，卻一時半會，沒法摸透其本質(zhì)。

為此，監(jiān)管還特地成立了普惠金融部，對行業(yè)進(jìn)行觀察和監(jiān)管。

要知道，P2P行業(yè)的本質(zhì)，就是“吸儲”。

而在此之前，吸儲和放貸，到底掌握在誰的手中?銀行。

在中國，這是最為強(qiáng)大而頂尖的金融機(jī)構(gòu)，背靠國家，管理得密不透風(fēng)。

金融服務(wù)的單一化和壟斷化，給了網(wǎng)貸行業(yè)難能可貴的時代機(jī)遇。

當(dāng)時我們聽到最多的故事和言論，就是：普惠金融，讓小白也能享受到理財服務(wù)，是傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充。

而事實，也確實如此。

金融以往是服務(wù)頂尖人群的產(chǎn)物，大量老百姓的金融需求，難以釋放。

P2P的出現(xiàn)，就像是金融行業(yè)撕開的一道口子，讓厚重的金融壁壘，得到一個切入核心的秘密通道。

吸儲，這個曾經(jīng)“至高無上”的權(quán)力，被以高科技、互聯(lián)網(wǎng)的名義，下放到民間機(jī)構(gòu)。

此時，整個行業(yè)吸引了大批精英進(jìn)場。

華爾街歸國精英，傳統(tǒng)銀行翹楚，都試圖緊緊握住這一時代機(jī)遇，并將其視為金融行業(yè)的轉(zhuǎn)捩點(diǎn)。

但是，精英來了，牛鬼蛇神也來了。

這個“無上”的機(jī)遇和機(jī)會，開始被闖入的逐利者和投機(jī)者，攪得渾濁不堪。

危機(jī)與續(xù)命2015年，行業(yè)爆發(fā)巨大危機(jī)。

“真實情況是，這就是一個騙局，典型的龐氏騙局。

”某租寶的總裁張敏，坐在冰冷的鐵窗之后，略帶哽咽地坦白。

這個涉及90多萬人、700多億資金的龐氏大戲，在2015年年底，一如匕首，刺進(jìn)行業(yè)的軀體中，留下永恒的傷疤。

前一刻，還被捧為“普惠金融的踐行者”，下一刻，卻開始承受“騙子、龐氏”的攻訐和謾罵。

P2P行業(yè)的從業(yè)者，此時體會到輿論的冷漠與無情，投資人的非理性和“毫無忠誠度”。

大量的平臺被擠兌，行業(yè)出現(xiàn)第一波暴雷潮，一度被推至懸崖邊上，行業(yè)從業(yè)者，開始悲觀地意識到，行業(yè)可能難以為繼。

此時，輿論來了，監(jiān)管也來了。

“如果你們安分守己，成為傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充，自然是好的。

但如果你們影響穩(wěn)定，且將觸手伸向了傳統(tǒng)金融，那就毫不客氣。

”輿論愈發(fā)關(guān)注，監(jiān)管越收越緊，就如千萬只手，掐住了行業(yè)的咽喉，讓其難以喘息。

此時，P2P的市場規(guī)模，已過萬億。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年的我國金融行業(yè)市場規(guī)模，達(dá)到53萬億元。

而網(wǎng)貸市場，不過是金融盤子中，小小的一顆滾珠，盡管叮當(dāng)作響，卻影響不了大局。

對于監(jiān)管還和金融行業(yè)來說，拿走這么一顆小滾珠，就如舉手抬足，毫不費(fèi)力。

就在生死危機(jī)時刻，行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)卻意外間出現(xiàn)。

中國的消費(fèi)金融崛起，理財端對應(yīng)的另外一端——貸款端，突然成為時代的風(fēng)口。

這是中國金融科技出現(xiàn)的第二大機(jī)遇。

而究其背后的本質(zhì)，是因為一個新生消費(fèi)群體的崛起：90后成為消費(fèi)的主力軍。

這是一群怎樣的人群?他們幾乎不存款，對于超前消費(fèi)和透支消費(fèi)，十分擁抱。

他們享受生活，幾乎不想背負(fù)任何的生活壓力。

這樣的一個群體，被互聯(lián)網(wǎng)完全覆蓋。

他們被壓抑的金融需求，在2016到2017年這兩年，被完全釋放。

就連國外的頂尖銀行機(jī)構(gòu)，都沒想到中國消金崛起會如此迅速，它們顧忌中國監(jiān)管之嚴(yán)厲，一直遲遲未進(jìn)入中國布局消金。

就此，它們也錯失了中國最大的消金機(jī)會。

而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，對此還沒有反應(yīng)過來。

它們的基因以線下為主，也很難抓住線上消金的機(jī)會。

就此，外敵缺失，傳統(tǒng)主力未進(jìn)場，中國的互聯(lián)網(wǎng)消金大軍，迅速攻城略地，成就了一段傳奇。

現(xiàn)金貸、場景分期，花式的資產(chǎn)端成功解救了岌岌可危的P2P行業(yè)。

“90%的資金來自P2P。

”多位消費(fèi)金融的創(chuàng)始人都曾透露，他們的資金來源，大多來自P2P行業(yè)。

而此時，中國的金融科技行業(yè)，終于自洽，成為了一個“閉環(huán)”：理財端和貸款端，相輔相成。

重回起點(diǎn)2017年，是行業(yè)的盛歌時期。

P2P和消費(fèi)金融相得益彰，發(fā)展急速。

但金融，幾乎難逃周期性。

暴利的口子，再次吸引了牛鬼蛇神的進(jìn)入。

那是一個“人人都做現(xiàn)金貸”的時代，現(xiàn)金貸，替代了“游戲”，成為了互聯(lián)網(wǎng)世界中，最賺錢的行業(yè)。

過度信貸、債務(wù)危機(jī)、多頭借貸暴增，這些高危信號，一一點(diǎn)亮。

而此時，一個更大的金融信號開始出現(xiàn)：金融開始進(jìn)入監(jiān)管的收縮期。

幾乎所有的人都知道，中國是一個金融強(qiáng)監(jiān)管的國家。

當(dāng)金融活力不足之時，監(jiān)管放松，鼓勵創(chuàng)新。

而金融危機(jī)隱現(xiàn)之時，監(jiān)管收緊，壓制創(chuàng)新。

金融的強(qiáng)監(jiān)控，可能會降低創(chuàng)新的積極性，但2008年，中國在金融危機(jī)中，并未遭受過重的打擊，對早期監(jiān)管的收緊和克制，也有莫大的關(guān)系。

早在2017年年初，就有研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行了風(fēng)險提示。

IMF報告提到，中國銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到GDP的三倍以上，而其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸敞口也有所增加。

2017年中國消費(fèi)金融的急速發(fā)展，無疑進(jìn)一步推高了杠桿率。

2018年，市場開始釋放危機(jī)信號，而毒素也點(diǎn)滴滲到金融行業(yè)之中。

其中一個有趣的信號，就是監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，很多消金領(lǐng)域的資金，居然折騰幾次，進(jìn)入了房地產(chǎn)市場和股票市場。

本來用于拉動消費(fèi)的資金，再次進(jìn)入投資和投機(jī)市場。

而嗅探到信號的監(jiān)管，開始收網(wǎng)。

國家從2017年年底開始，多次強(qiáng)調(diào)“去風(fēng)險，降杠桿”，幾乎所有的行業(yè)從業(yè)者都知道，金融啟動“收緊”信號燈。

一旦信號燈亮，屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的黃金時代，就此戛然而止。

這其中，永遠(yuǎn)最有效的一招，就是釜底抽薪：收緊資金端，資金不得放給非持牌機(jī)構(gòu)。

而同時，監(jiān)管也啟動了P2P的備案制。

這也就意味著，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和P2P的資金，都難再進(jìn)入消費(fèi)金融。

互金的理財端和貸款端的愉快結(jié)盟，就此結(jié)束。

兩者分道揚(yáng)鑣，各謀生路，各自艱難。

沒有消金續(xù)命的P2P，資產(chǎn)端缺失，加上監(jiān)管的層層枷鎖，變得無比艱難;缺乏資金的消金，加上36%利率的紅線，只能依靠撞線式創(chuàng)新，尋找生存縫隙。

緊接著，P2P的暴雷潮開始，整個行業(yè)遭受重創(chuàng)。

進(jìn)來揩油的逐利者，輕松離場，調(diào)轉(zhuǎn)方向;準(zhǔn)備好好做公司的行業(yè)精英們，反而很難全身而退。

在擠兌和行業(yè)群體性恐慌之下，這群精英也毫無招架之力。

曾經(jīng)的萬億市場，如今人人自危，寥落至此。

行業(yè)無法回避的事實是，持續(xù)5年的互金黃金時代，就此結(jié)束。

那段遍地流量、創(chuàng)新無限的日子，一去不復(fù)返。

整個行業(yè)將何去何從?曾經(jīng)是金融舞臺最閃亮角色的互聯(lián)網(wǎng)金融，開始邊緣化，成為金融行業(yè)的附屬品和小跟班它們給自己的定位，是“賦能”。

給傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供流量、風(fēng)控技術(shù)，而金融的核心：貸款和理財，全部再還給銀行。

大多數(shù)行業(yè)從業(yè)者都準(zhǔn)備“熬寒冬”。

熬過這段艱難的監(jiān)管緊縮時期，等待下一個放開周期。

5年時間，互金行業(yè)劃出了一道足夠漂亮的曲線。

理財端和貸款端的完美配合，開啟了中國線上為主的普惠金融歷史。

似乎，它們已完成了自己的創(chuàng)新和實驗使命，開始成為傳統(tǒng)金融的附屬與補(bǔ)充。

這大概是監(jiān)管早已給它們劃好的發(fā)展路線。

悲哀也好，嘆息也罷，這就是金融行業(yè)的宿命。

你覺得你是主角，不過是按照別人的腳本在演戲而已。

但，下一個金融周期還會到來。

從來就沒有永久的退場和離開，只需蟄伏和等待。

(應(yīng)受訪者的要求，文中部分人名為化名 )