人民幣加入sdr對(duì)股市匯率的影響有多大

10月1日，人民幣迎來歷史性的時(shí)刻，這一天，它將正式加入SDR貨幣籃子，人民幣國際化又邁進(jìn)了一步。

人民幣奮斗多年，終于達(dá)成了一個(gè)小目標(biāo)。

后續(xù)將發(fā)揮怎樣的威力？投資人應(yīng)該抓住哪些投資機(jī)會(huì)？　　一個(gè)國際貨幣新體系正在形成　　當(dāng)前，美國貨幣政策“正常化”，泛濫全球多年的美元流動(dòng)性盛宴終于逐漸走向終結(jié)。

那么問題來了？接下來，誰會(huì)接棒美元，為世界提供流動(dòng)性呢？　　超主權(quán)貨幣SDR借人民幣“東風(fēng)”再度進(jìn)入國際視野。

8月31日，5億總額(約合人民幣46.6億元)以SDR計(jì)價(jià)、人民幣結(jié)算的“木蘭債”在國內(nèi)發(fā)行，獲得了超額認(rèn)購。

此前，以SDR計(jì)價(jià)的資產(chǎn)并不流行。

　　可以想見，未來，SDR將代表國際貨幣體系新秩序，對(duì)沖單一主權(quán)信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)。

接下來，中國會(huì)披露以SDR計(jì)價(jià)的外儲(chǔ)數(shù)據(jù)，在美國、歐洲、俄羅斯陸續(xù)設(shè)立人民幣清算行……借助SDR，人民幣也將逐步“去美元化”。

　　不過，從人民幣權(quán)重(11%)雖然超過日元(8%)以及英鎊(8%)，但相對(duì)美元(42%)，差距還是很大，短期內(nèi)無法撼動(dòng)美元地位，但脫歐事件后，英鎊和歐元的國際地位大幅受挫，所以大概率人民幣會(huì)擠占英鎊和歐元的市場份額。

　　如果非常樂觀地估算(假設(shè)各國央行按照SDR新的權(quán)重調(diào)整其官方儲(chǔ)備，主權(quán)基金、對(duì)沖基金等私人部門開始配置人民幣資產(chǎn))，那么未來或?qū)⒂袛?shù)千億美元資金配置人民幣資產(chǎn)，但資本管制、不穩(wěn)定的金融市場以及不確定的政策使海外資金裹足不前，人民幣成為實(shí)質(zhì)儲(chǔ)備資產(chǎn)是一個(gè)漸進(jìn)的過程。

　　國際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(日本、德國、法國)在加入SDR后，都放松了對(duì)國際資本流動(dòng)的管制，導(dǎo)致資金雙向波動(dòng)增大，跨境投資活躍。

而近期，中國也出來了政策進(jìn)一步開放資本市場，如取消qfii股票投資比例引入更多境外機(jī)構(gòu)投資者等。

　　假設(shè)資本管制放松，海外資金實(shí)質(zhì)開始配置人民幣資產(chǎn)，對(duì)各類資產(chǎn)有什么影響呢？　　匯率：波幅加大　　從歷史數(shù)據(jù)來看，SDR貨幣籃子調(diào)整時(shí)間和美元升值周期重合，強(qiáng)勢美元導(dǎo)致各國貨幣加入SDR后出現(xiàn)貶值。

當(dāng)前美元再度進(jìn)入升值周期，人民幣在加入SDR后或?qū)⒕S持弱勢。

匯率波動(dòng)加大將是未來人民幣匯率運(yùn)行的主題。

　　利率：仍將下行　　隨著政策的松綁，新增資金將主要投資于國內(nèi)銀行間債券市場，這將壓低國債收益率。

　　三大投資機(jī)會(huì)清晰可見　　A股市場：利好藍(lán)籌價(jià)值股　　日元、英鎊、法郎和馬克加入SDR都伴隨著股市的上漲。

長期來看，以人民幣計(jì)價(jià)的股票就將成為全球基金資產(chǎn)組合不可或缺的一部分，利好穩(wěn)定型藍(lán)籌價(jià)值股。

　　債市：利好國債和金融債　　日元、美元和歐元成為儲(chǔ)備貨幣后，日本、美國和歐元區(qū)的債市規(guī)模大幅上漲。

　　外國投資者青睞國債和金融債(透明度高、流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)低)。

中國債券市場將迎來大發(fā)展，逐漸與世界接軌。

　　海外資產(chǎn)：利好美元資產(chǎn)　　2014年年中以來美元升值加劇，我國跨境資本出現(xiàn)外流(外匯占款負(fù)增長、銀行結(jié)售匯和代客收付款持續(xù)逆差)，并且成為世界第二大對(duì)外投資國。

在國內(nèi)流動(dòng)性充沛、美國復(fù)蘇勢頭穩(wěn)定，美元資產(chǎn)受到更多國內(nèi)投資者的追捧。