繼創業板IPO審核重新開閘后，主板發審委也將在國慶節之后“復工”。

10日，證監會主板發行委員會將召開2012年第176次發行審核委員會工作會議，審核重慶燃氣集團股份有限公司和深圳市崇達電路技術股份有限公司的首發申請。

時隔兩個多月后，擬登陸主板企業終于可以再度直面發審委。

同時，此舉也標志著IPO“空窗期”徹底結束。

值得一提的是，不少創投機構也重新燃起了希望。

因為，數額巨大的私募創投資金正在翹首企盼退出的時機。

而這部分迫切盼望退出的資金，涉上百億元。

新股融資量持續下滑根據證監會網站公布的信息盤點，今年共計277家企業預披露招股書，其中74家已經完成IPO，另有203家處于預披露、已經上會或者終止審查階段。

另據清科集團最新統計，上述203家企業中，有125家具有VC/PE背景，總計131.21億元的私募創投資金正等待退出。

統計還顯示，今年以來，有84家已過會公司正排隊等待上市，預計發行股數合計68億股，預計募集資金合計達392億元。

其中，中國郵政速遞物流、佛山市海天調味食品、深圳市神舟電腦、中材節能等4家公司預計募集資金均超過10億元，中國郵政速遞物流預計募集資金更是高達近百億元，為今年以來已審核通過尚未發行公司中募資規模最大的。

廣發證券(000776,股吧)投資顧問張亮對經濟導報記者分析說，IPO 停滯兩個多月又重新開審，并不預示著新股融資行將提速。

“相反，新股發行呈現減速跡象。

”他說。

正如張亮所言，近來A 股走勢低迷，滬指連創新低，新股發行節奏放緩的趨勢已經非常明顯。

不僅如此，全球知名會計師事務所安永近日發布報告稱，今年第三季度全球IPO 活動亦大幅下降。

報告稱，到目前為止，第三季度全球IPO 融資總額為241億美元，比第二季度減少46%，比去年同期減少16%。

就數量而言，IPO 總數為165宗，比第二季度減少33%，比去年同期減少43%。

此前，華證期貨首席分析師吳朝清也對導報記者表示，IPO 重新開審，加之A 股持續不景氣，“新股IPO 的融資量難免要持續下滑。

”導報記者盤點發現，截至7日，共有18家山東企業正在排隊等待上市。

其中，只有康躍科技已通過發審會，其他多處于“落實反饋意見中”或“初審中”。

而潛伏在康躍科技中的創投機構，對于上市退出也早已“望眼欲穿”。

招股書顯示，壽光市康躍投資有限公司直接持有康躍科技4200萬股，持股比例達84%，為康躍科技的控股股東。

康躍科技的其余股東持股比例分別只有6%、5%和5%，這其中，6%的股權由實業公司中科恒信持有，股權投資機構盛泰新力以及九州潤澤，則分別持有康躍科技5%的股權。

導報記者統計獲悉，上述兩家創投機構總計持有康躍科技500萬股股權。

根據預披露的信息，康躍科技擬發行數量為1680萬股，擬募集資金1.39億元。

如此算來，其每股發行價至少應為8.27元。

也就是說，“下注”康躍科技的兩家PE，亟待上市變現的資金至少達4000萬元。

值得一提的是，康躍科技的首發申請6月12日已獲通過，至今已將近4個月，但目前仍沒有獲準上市發行的確切消息。

股權投資臨“結構性調整”在清科研究中心分析師劉碧薇看來，當前，中國私募股權市場多數機構在募資、投資、退出環節皆承受來自內外部的不同程度的壓力。

“募資難、退出差，仍然是壓在VC/PE機構面前的兩座大山。

”劉碧薇對導報記者說。

比如在募資方面，市場整體流動性收緊，募資難度逐漸加大;投資方面，募資尚未到位導致后續投資拖延，前期盲目高速擴張導致泡沫隱現，項目估值目前處于下降通道;退出方面，退出渠道嚴重依賴IPO，股價低位運行導致基金退出不暢，投資組合估值降低，流動性問題亟待解決。

張亮也認為，無論從募資還是從退出方面來考量，當前的股權投資市場都已進入結構性調整階段。

而來自清科數據庫最新的統計顯示，9月份至今新募集基金數僅有9個，VC/PE行業仍身處“寒冬”。

據統計，今年1至8月，共募集完成182只可投資于中國大陸地區的股權投資基金，募資金額共計128.11億美元，同比下降57.7%，降幅顯著;投資市場活躍度較去年同期降低，共發生股權投資案例725起，其中披露金額的598起案例共計投資121.14億美元，同比下降35.4%;前8個月，中國股權投資市場共發生退出案例271筆，其中包括IPO 退出227筆，股權轉讓退出18筆和并購退出13筆，另有13筆是通過管理層收購、回購及清算等方式退出，平均賬面退出回報為4.84倍。

據導報記者了解，目前不少投資機構因收益低面臨退出市場的窘境，行業整合的步伐正在逐步加快。

目前，VC/PE的投資收益主要來自企業IPO之后的一二級市場的差價，但隨著差價越來越小，這種模式已難以為繼。

劉碧薇則建議，投資者或可關注新的退出渠道私募股權二級市場。

通過私募股權二級市場交易，賣方能夠實現增加資產流動性、平衡自身資產組合、減少非核心戰略資產的配置等資產管理的目的。

據介紹，私募股權一級市場是募集和設立的市場，二級市場則是PE投資者以及基金本身所持有權益的市場。

PE二級市場解決的是PE投資人在存續期到期之前，需要中途退出的問題。

在美歐，PE二級市場已發展得比較成熟，通過二級市場退出的投資占比約達40%至50%，相比之下，國內80%的PE退出都是通過IPO 路徑。

由此來看，對于急盼退出的巨量私募資金而言，PE二級市場有望成為一個新興的退出渠道。