馬云如果把支付寶單獨拿到美國去上市，按照平均市凈率，1元股本只能算4.6元，而拿到A股1元股本可以估值7.3倍。

對馬云來說，是身家接近翻倍的問題。

最近一段時間，馬云可稱得上是春風得意，阿里巴巴美國上市，馬云按照股票市值計算成為中國首富，雙十一銷售額再創新高，阿里股價大漲，馬云資產再度增值。

在接受CCTV《對話》節目訪談時，馬云說：“我倒是沒有想過什么，但是應該來講支付寶一定會上市，小微金服，上市的主要目的不是為了錢，而是讓更多參與者能夠分享。

也很遺憾阿里巴巴沒有辦法在A股上市，各種原因，我希望支付寶有這個機會。

”馬云的阿里巴巴已經在美國上市，為什么馬云還看中A股市場呢？還希望支付寶在中國上市呢？一、支付寶的實質是什么？簡單說，支付寶的實質上一家擁有互聯網優質客服的網絡商業銀行。

商業銀行用大白話說，就是低利息拉存款，高利息放貸款，吃利差賺大錢的機構。

這個是國家特許的，沒有許可不準隨便開。

而馬云通過支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻小貸變相成了一家網絡銀行。

這個銀行首先是從支付寶開始的，我買東西不放心直接給賣家錢，得通過支付寶先把錢給淘寶。

而從付款到收貨確認（筆者這種懶人一般是不收貨，等系統自動收貨確認）有一段時間。

這段時間就有了沉淀資金，10000元的放在淘寶上20天，淘寶就賺了你20多元利息。

而淘寶在2013年度交易額是1.1萬億。

都按20天算，淘寶吃的這個利息就是22億！當然，利息不會從天上掉下來，馬云拿著你這個沉淀資金，他或者去存銀行，或者去買國債基金，或者去放高利貸……。

當然，比較穩妥收益又比較高的還是給熟人放貸款，貸款利率比存銀行買國債高多了，而且熟人知根知底嘛。

誰是熟人呢？在淘寶開店的小老板就是熟人，他們多少年的進貨賣貨淘寶天貓都有數據。

知道你的詳細經濟情況，你的收入來源都要經過淘寶，不怕你不還錢，敢不還轉了你的網店你怕不怕。

于是，就有了螞蟻小貸，把支付寶里面的免費資金，高利息發放給熟悉的淘寶小老板，吃利息，馬云就賺大錢了。

另外，優質的貸款客戶不止小老板，我們買家買的東西多了，馬云也知道我們的經濟情況。

所以我們想貸款買個車，馬云也提供消費信貸給我們，相當于銀行的消費貸款。

我們享受點低利率，馬云賺我們的錢，皆大歡喜。

所以支付寶的實質是一家網絡商業銀行。

二、為什么要在A股上市？按照彭博終端提供的全球行業分類標準(GICS)分類下的上市公司加總平均估值數據（數據有幾個月，未得到最新數據，但是趨勢不變）。

A股軟件與服務分類下6個子行業的行業平均市盈率為84倍，市凈率為7.3倍，而行業平均凈資產收益率(RoE)為10%。

而美股前3000大公司中此類公司的行業平均市盈率僅為28倍，市凈率為4.6倍，RoE卻高達19%。

支付寶雖然實質上是一家網絡商業銀行，但是它算是互聯網概念股，算在這個軟件和服務業分類里面。

從上面的數據可以看出，馬云如果把支付寶單獨拿到美國去上市，按照平均市凈率，1元股本只能算4.6元，而拿到A股1元股本可以估值7.3倍。

對馬云來說，是身家接近翻倍的問題。

而從中國銀行類股票的效益看，在中國金融業是相當賺錢的。

支付寶作為一家具有優質客戶和充分信息的網絡商業銀行，效益預期恐怕會比A股上市的幾家商業銀行更好。

商業銀行的效益，互聯網公司的市盈率，支付寶一旦在A股上市股價會非常驚人。

馬云的財產也會再上一個臺階。

三、財產之外的考慮除了身家之外，A股上市也是一個利益共享，擴展人脈的途徑。

中國A股上市的硬門檻很低，注冊資金5000萬現在看是毛毛雨，三年盈利之類的門檻也毫無問題。

A股上市的難度在于審批，而審批的難度在于利益分享。

在A股上市的過程中，各方都會從中分享利益，雖然作為支付寶和馬云送出去一些利益，但是這些利益可以密切與各方的關系。

在這個過程中，銀行、證券公司、相關政府機構以及各種背后的神仙都會得益。

而馬云則會從中獲得更密切的政商關系，這對不缺錢的馬云很重要。

所以，支付寶在A股上市是多方共贏的好事，馬云可以獲得更多的身家；各方也能獲得更多的利益；馬云還可以密切與各方的關系；小投資者有投資機會；這對大家都好。