2018美聯儲第三次加息 對美國股市影響如何

凌晨2:00，美國聯邦儲備委員會宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點至2.00%-2.25%區間，符合市場預期。

這是美聯儲今年第三次加息，也是2015年12月開啟本輪貨幣政策緊縮周期以來的第八次。

　　鮑威爾強調管理風險，這表明他對可能出現的通脹上升更為警惕，而不是試圖壓低失業率。

值得注意的是，這是美聯儲副主席克拉里達(Richard Clarida)第一次參加FOMC會議。

　　在6月的最后一輪經濟預測中，美聯儲預測今年美國經濟將增長2.8%。

自那以后，一些央行官員已經公開上調這一數字。

　　美國目前的失業率為3.9%，被認為超出了在不給薪資和通脹帶來上行壓力情況下能夠維持的水平。

此外，美國的消費者信心強勁，在9月份觸及18年高點。

　　對美國股市影響如何　　投資者可能需要準備好迎接突然的、意想不到的市場波動，因為近幾個月來股市在美聯儲日一直表現不佳。

　　Bespoke Investment Group周二公布的數據顯示，在過去央行舉行的10次政策會議中，股市平均下跌0.13%。

　　更麻煩的是，野村證券美國利率策略主管George Goncalves指出，周三的加息將標志著美聯儲在9月第一次收緊貨幣政策，而在這一個月內股市通常表現不佳。

　　其實更長期來看，股市在美聯儲日表現不錯，標普500指數自1994年以來平均上漲0.28%，而所有交易日的平均漲幅為0.03%。

　　美銀美林指出，額外流動性的結束進而帶來的額外回報的終結，未來金融資產將變得脆弱且容易波動。

據其分析，成就此前大牛市的重要因素包括高流動性和企業回購。

金融危機以來，全球央行總共降息713次，由此為市場注入了高達12萬億美元的流動性。

其中，美聯儲曾以七年接近于0的超低利率為市場注入了4.5萬億美元的流動性，刺激了股市上漲，標普500指數自危機低點已漲超三倍。

　　其分析還稱，此輪美股大牛市的助推力量之一便是特朗普政府的減稅政策增加了企業收入并促進了其股票回購潮。

今年以來回購規模已經超過1萬億美元，而金融危機以來回購規模累計高達4.7萬億美元。

　　Hartnett表示，隨著美聯儲和全球主要央行相繼進入加息周期，投資環境將受到影響，并提醒投資者準備好迎接未來將出現的重大市場環境變化，應對走勢不明朗的后市。

　　加息或是造成美國經濟衰退的導火索　　目前，投資者越來越擔心美國經濟到2020年可能陷入衰退，美國持續9年的經濟擴張還會持續幾年成為市場關注的焦點。

　　據機構數據統計，美國最長的經濟擴張持續了10年，時間從1991年到2001年。

因此，即使FOMC預測美國經濟將放緩，此次經濟擴張時期也創了最長紀錄。

　　包括圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)和亞特蘭大聯儲主席的博斯蒂克(Raphael Bostic)在內的美聯儲官員，都對潛在的債券收益率曲線倒掛感到擔心。

最近歷史時期，這種現象發生在經濟衰退之前，因此也可能是下一次經濟衰退的預兆。

　　波士頓聯儲主席埃里克·羅森格倫(Eric Rosengren)也在最近指出，從以往歷史來看，美聯儲從來都沒有過一面推動失業率上升、同時又不會導致經濟陷入“全面衰退”的良好記錄。

但德銀證券的首席經濟學家皮特·胡珀(Peter Hooper)則認為，美聯儲有能力在不觸發經濟衰退的前提下推動失業率上升。

　　橋水基金(Bridgewater Associates)的創始人戴利奧(Ray Dalio)本月預測，美國經濟將在大約兩年后陷入低迷。

美聯儲前主席伯南克(Ben Bernanke)也認為，當財政刺激計劃的影響衰退后，2020年美國經濟就可能出現衰退。

　　分析師Arkadiusz Sieron認為，造成美聯儲加息步伐緩慢的原因主要在于通脹的低迷。

由于亞洲低成本生產商開始進入世界貿易體系，美國經濟一直處于低通脹環境，這使得美聯儲的緊縮步伐較歷史平均水平要慢幾倍。

這意味著，或許經濟衰退將會到來，但這次可能需要更長的時間才會發生。

避險的行為想要發生還為時過早。

　　但也有投行持有相反的觀點，高盛表示，美國經濟短期內陷入衰退的可能性“不大”，未來三年的衰退機率為36%，低于歷史平均水平。

高盛經濟學家寫道：“我們的模型描繪了一幅更為溫和的圖景：強勁的經濟增長，加上人們對金融狀況不可持續的擔憂逐漸消退——迄今為止，這些都限制了美國衰退的風險。

”　　摩根士丹利分析師Andrew Sheets在最新的研究報告中表示，相較于2008年，目前整體金融市場的格局已經發生了很大的變化，下一輪經濟下行周期大概率不會像2008年那樣嚴重。

而在這個周期內龐大的企業信貸將會慢慢成為經濟衰退的基本風險，市場的表現也會和十年前我們看到的大相徑庭。