美股近日出現強勁反彈，但國際油價卻持續創下新低價，布蘭特原油周一（30日）跌到22.58美元/桶，為2002年11月以來新低價，西德州原油也一度跌破20美元大關，同樣是18年以來最低價。

造成原油跌跌不休的主因是需求面受到新冠病毒影響全球用油需求，供給面又面臨沙特與俄羅斯的惡性競爭，造成短期油價賣壓沉重。

但長期而言，一旦疫情舒緩或產油國不再惡性增產殺價，第二季之后油價很可能出現大幅度的反彈。

據彭博社報導，需求急墜、供給竄高，加上儲存設施不足，越來越低的油價已迫使許多頁巖油生產商考慮關閉不符合開采效益的油井，因為關閉反而比生產的成本低1～2美元/桶。

這種大量關閉油井的景況可能創下1985～1986年以來之最，當時全球最大的產油國沙特為了爭奪市場份額而取消生產限額，導致油價崩挫，與今年的景況頗為類似。

分析師估計，受到疫情的沖擊，全球4月的原油每日需求已降到2,000萬桶，為正常時期1億桶的20%，如果此時的俄羅斯與沙特持續擴產削價競爭，未來幾個月內油價恐怕會一路探底。

西德州原油從去年底的61.2美元/桶跌到周一的20美元附近，一季的跌幅高達67%，已創下史上紀錄。

技術面顯示，該油價跌破2016年低檔26美元之后，接下來的長期支撐為1998年的10.3美元。

在美國，部分地區的原油成交價已低于10美元/桶。

懷俄明州一般高硫原油（Wyoming General Sour）的期貨價格上周已跌到5.75美元/桶，奧克拉荷馬州高硫原油（Oklahoma Sour）也跌到6美元，北達柯塔州威利斯頓的高硫原油（Williston Sour）也成交在5.89美元。

期貨油價跌到如此可怕的低位，除反映供需的預期持續惡化之外，也反映原油儲存設施的不足。

市調機構IHS Markit的副總裁迪旺（Roger Diwan）估計，第二季中旬全球的原油儲存將因油滿為患而出現癱瘓現象，進而導致更低的油價和更多的關閉油井。

這個油滿為患的現象，可能在4月份到達極致。

IHS Markit估計，目前美國儲油設備還可支撐12.8天，俄羅斯可支撐8天，沙特可支撐18天。

換言之，未來一個月內很可能出現原油儲存設施不足而迫使原油生產自動下降的現象。

而4月也是美國疫情是否出現高峰的重要關鍵，許多阻礙經濟活動的防疫隔離政策是否緩解？這將是原油需求面的一大曙光。

若能配合低油價之下的原油自動減產效應，甚至沙特與俄羅斯不再惡性增產殺價，4月或許是油價轉折的重要月份。