公司估值的方法都有哪些？

公司估值方法通常分為兩類：一類是相對估值方法，特點是主要采用乘數(shù)方法，較為簡便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市銷率估值法、EV/銷售收入估值法、RNAV估值法；另一類是絕對估值方法，特點是主要采用折現(xiàn)方法，如股利貼現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流模型等。

一、企業(yè)的商業(yè)模式?jīng)Q定了估值模式1. 重資產(chǎn)型企業(yè)（如傳統(tǒng)制造業(yè)），以凈資產(chǎn)估值方式為主，盈利估值方式為輔。

2. 輕資產(chǎn)型企業(yè)（如服務業(yè)），以盈利估值方式為主，凈資產(chǎn)估值方式為輔。

3. 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以用戶數(shù)、點擊數(shù)和市場份額為遠景考量，以市銷率為主。

4. 新興行業(yè)和高科技企業(yè)，以市場份額為遠景考量，以市銷率為主。

二、市值與企業(yè)價值無論使用哪一種估值方法，市值都是一種最有效的參照物。

①市值的意義不等同于股價市值＝股價×總股份數(shù)市值被看做是市場投資者對企業(yè)價值的認可，側重于相對的“量級”而非絕對值的高低。

國際市場上通常以100億美元市值作為優(yōu)秀的成熟大型企業(yè)的量級標準，500億美元市值則是一個國際化超大型企業(yè)的量級標準，而千億市值則象征著企業(yè)至高無上的地位。

市值的意義在于量級比較，而非絕對值。

②市值比較既然市值體現(xiàn)的是企業(yè)的量級，那么同類企業(yè)的量級對比就非常具有市場意義。

常見的市值比較參照物：同股同權的跨市場比價，同一家公司在不同市場上的市值比較。

如：AH股比價。

同類企業(yè)市值比價，主營業(yè)務基本相同的企業(yè)比較。

如三一重工與中聯(lián)重科比較。

相似業(yè)務企業(yè)市值比價，主營業(yè)務有部分相同，須將業(yè)務拆分后做同類比較。

如上海家化與聯(lián)合利華比較。

③企業(yè)價值企業(yè)價值=市值+凈負債EV的絕對值參考意義不大，它通常與盈利指標組合，用來反映企業(yè)盈利、凈負債與市值之間的關系。

如：EBITDA/EV指標用來比較相近企業(yè)價值的企業(yè)的獲利能力。

三、估值方法①市值/凈資產(chǎn)（P/B），市凈率考察凈資產(chǎn)必須明確有無重大進出報表的項目。

凈資產(chǎn)要做剔除處理，以反映企業(yè)真實的經(jīng)營性資產(chǎn)結構。

市凈率要在比較中才有意義，絕對值無意義。

找出企業(yè)在相當長的時間段內的歷史最低、最高和平均三檔市凈率區(qū)間。

考察周期至少5年或一個完整經(jīng)濟周期。

若是新上市企業(yè)，必須有至少3年的交易歷史。

找出同行業(yè)具有較長交易歷史的企業(yè)做對比，明確三檔市凈率區(qū)間②市值/凈利潤（P/E），市盈率考察凈利潤必須明確有無重大進出報表的項目。

凈利潤要做剔除處理，以反映企業(yè)真實的凈利潤。

市盈率要在比較中才有意義，絕對值無意義。

找出企業(yè)在相當長的時間段內的歷史最低最高和平均三檔市盈率區(qū)間。

考察周期至少5年或一個完整經(jīng)濟周期。

若是新上市企業(yè)，必須有至少3年的交易歷史。

找出同行業(yè)具有較長交易歷史的企業(yè)做對比，明確三檔市盈率區(qū)間③市值/銷售額（P/S），市銷率銷售額須明確其主營構成，有無重大進出報表的項目。

找出企業(yè)在相當長的時間段內的歷史最低最高和平均三檔市銷率區(qū)間。

考察周期至少5年或一個完整經(jīng)濟周期。

若是新上市企業(yè)，必須有至少3年的交易歷史。

找出同行業(yè)具有較長交易歷史的企業(yè)做對比，明確三檔市銷率區(qū)間。

④PEG，反映市盈率與凈利潤增長率間的比值關系PEG=市盈率/凈利潤增長率通常認為，該比值=1表示估值合理，比值>1則說明高估，比值<1說明低估。

這種方法在投資實踐中僅作為市盈率的輔助指標，實戰(zhàn)意義不大。

⑤本杰明·格雷厄姆成長股估值公式價值=年收益×（8.5+預期年增長率×2）公式中的年收益為最近一年的收益，可以用每股收益TTM（最近十二個月的收益）代替，預期年增長率為未來3年的增長率。

假設，某企業(yè)每股收益TTM為0.3，預期未來三年的增長率為15%，則公司股價=0.3*（8.5+15*2）=11.55元。

該公式具有比較強的實戰(zhàn)價值，計算結果須與其他估值指標結合，不可單獨使用。

以上方式均不可單獨使用，至少應配合兩種聯(lián)合研判，其絕對值亦沒有實戰(zhàn)意義。

估值的重點是比較，尤其是相似企業(yè)的比較，跨行業(yè)亦沒有意義。