聚美優品陳歐：高估值會給創業公司帶來陷阱

9月24日，陳歐在“2015真格論壇”上稱，寒冬是最好的創業時機，創業者要當心寒冬、泡沫之前的高估值。

以下根據陳歐演講進行整理：我的主題是“擁抱寒冬”。

最近最火爆的文章是“創業者冬天到來”，以前很多創業朋友身家上億是很正常的，在美股還算最好的時候，很多在美國中概股的朋友們覺得不可理解，他們希望盡快私有化，因為怕不私有化會敗得一敗涂地。

聚美優品就是在寒冬中成長起來的，聚美優品2009年成立，正好在2008年經濟危機之后的寒冬。

在擁抱寒冬之前，高估值會帶來很大的問題，很多估值高的創業公司很開心，但是所有資本都有代價，要隨時小心高估值背后的陷阱。

首先，資本家很聰明，他們都會事先簽訂保護性協議或對賭條款，當你被迫并購或者退出的時候，保護性條款就派上用場。

第二，高估值后，員工回報受影響，估值越低，員工就越有保障，很多公司估值過高將很難給員工分配期權。

第三，當資本市場瘋狂的時候，高估值意味著給對手背書。

整個戰爭將不被你控制，你唯一能做的就是燒錢、融資；燒錢、融資……但真正想將創業做好的，現在正是最好的時候：第一，寒冬會讓你理性創業，資本市場一旦收縮，會發現估值融資的問題；第二，在寒冬中更能建立深厚的團隊友誼，所有團隊磨合沒有3-5年的時間做不到。

第三，惡性競爭會降低。

之前很少有互聯網公司會在現象級綜藝中冠名，而現在卻又很多這樣的公司，寒冬能夠減縮大部分這樣的企業。