線性資本王淮：理性冒險(xiǎn)家的AI投資秘籍

王淮曾發(fā)過(guò)一條微博，“創(chuàng)業(yè)就是少數(shù)的夢(mèng)想家?guī)е蝗簞Ｗ邮肿鍪隆?/p>

”這也是線性資本的看人3P3C模型：Professional（專業(yè)）、Passionate（激情）、Persistent（堅(jiān)持）和Consistent（一致）、Crucial（決斷）、Credit（信用）。

本文也從不同角度剖析了王淮的投資戰(zhàn)略方向。

文章來(lái)源：小飯桌 作者：王艷王淮說(shuō)，他要做最懂悶騷科技極客的投資人，在他的身上既能看到IT男縝密的邏輯思維又不乏溫州人的商業(yè)特質(zhì)。

9年美國(guó)生活，斯坦福碩士學(xué)位，也曾任職雅虎，后來(lái)放棄谷歌offer進(jìn)入當(dāng)時(shí)差點(diǎn)被當(dāng)成皮包公司的Facebook，成為Facebook第二位中國(guó)籍工程師，第一位華籍研發(fā)經(jīng)理，并保持著Facebook近100人的人才推薦記錄。

回國(guó)后王淮和薛蠻子、京東高管張川曾成立投資公司試水VC，而后成立線性資本成為職業(yè)“天使”。

一家成立三年多的年輕基金，卻在天使輪就投出了地平線機(jī)器人、Rokid、中科視拓、桃樹(shù)等著名人工智能項(xiàng)目。

王淮說(shuō)，剛開(kāi)始投的這些人都像過(guò)去的自己，既是很好的工程師又帶有技術(shù)的理想主義。

早期天使投資的出路是更加專業(yè)化，讓大數(shù)據(jù)、人工智能創(chuàng)業(yè)者想要找錢時(shí)第一個(gè)想到的就是線性資本。

Facebook第一位華人研發(fā)經(jīng)理在雅虎這樣的大公司里工作久了，在面對(duì)當(dāng)時(shí)還是名不見(jiàn)經(jīng)傳的創(chuàng)業(yè)公司Facebook發(fā)來(lái)的邀約時(shí)王淮還是有些懵。

“一家沒(méi)聽(tīng)過(guò)的小公司，當(dāng)時(shí)的主要用戶群體還是學(xué)生，我也沒(méi)有它的賬號(hào)，心想八成是個(gè)皮包公司。

”同時(shí)發(fā)來(lái)工作邀約的還有谷歌，兩家公司截然不同的面試風(fēng)格讓王淮對(duì)這家“皮包公司”心生好感。

谷歌的面試風(fēng)格像是做題，對(duì)錯(cuò)分明。

而Facebook的面試更像是一場(chǎng)討論來(lái)共同解決一個(gè)問(wèn)題，這種沉浸其中的過(guò)程讓王淮感覺(jué)很棒。

“感覺(jué)面試我的是一群頭腦古怪甚至有點(diǎn)變態(tài)的人，他們很聰明，我更喜歡跟這種人一起工作。

”一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，一個(gè)是初創(chuàng)公司。

最終王淮不按常理出牌的選擇了Facebook，雖然當(dāng)時(shí)扎克伯格比王淮還要小兩歲，雖然在王淮看來(lái)扎克伯格最大的專長(zhǎng)肯定不是其編程能力。

現(xiàn)在看來(lái)，王淮選擇加入Facebook無(wú)疑是一個(gè)正確的決定。

時(shí)間撥回到2003年。

浙江大學(xué)計(jì)算機(jī)系畢業(yè)后，王淮決定去美國(guó)留學(xué)，考慮到博士更容易拿到獎(jiǎng)學(xué)金，王淮直接申請(qǐng)了俄亥俄州立大學(xué)的博士學(xué)位。

但俄亥俄也給了王淮兩個(gè)選擇：碩士和博士都可以讀，差別就在于每個(gè)月博士學(xué)位可以多拿100美金的獎(jiǎng)學(xué)金。

碩士學(xué)位更大的自由度對(duì)王淮顯然更有吸引力，2003年，王淮順利進(jìn)入俄亥俄州立大學(xué)攻讀碩士,入學(xué)第一年便連著發(fā)了兩篇論文，這讓他覺(jué)得做學(xué)術(shù)似乎也沒(méi)那么難。

順利通過(guò)考試后，王淮又轉(zhuǎn)成了博士學(xué)位。

如果沒(méi)有那場(chǎng)芝加哥之行的話，王淮或許真的會(huì)安心做學(xué)術(shù)直到博士畢業(yè)。

2004年的冬天，王淮去和當(dāng)時(shí)在芝加哥商品交易所做交易員的表姐見(jiàn)面。

14年過(guò)去了，王淮到現(xiàn)在還清楚地記得當(dāng)時(shí)的場(chǎng)景：就像電影畫面一樣，在這所全球最大的期貨交易所里，所有的交易員站在交易大廳的坑里手里攥著單子吵嚷吼叫。

“大家互相隔空比劃著手勢(shì)，我出5塊錢，OK？那這單交易就這么定了，一下子就是幾千萬(wàn)上億的生意，有意思極了。

”這樣的情景給讀博的王淮極大的心理沖擊：原來(lái)世界上還有那么多新奇好玩的東西。

返校之后，王淮決定輟學(xué)。

那一年，他24歲。

“回去跟老板說(shuō)我不想念了，所以拿到碩士學(xué)位后就‘溜了’。

”王淮自己也清楚，他真正感興趣的是通過(guò)計(jì)算機(jī)來(lái)改造世界，而不是在學(xué)術(shù)上鉆牛角尖。

但當(dāng)王淮真的找工作時(shí)卻并不順利。

畢業(yè)后導(dǎo)師給王淮介紹了一份工作，對(duì)方也發(fā)出了offer，但王淮拒絕了。

要知道，如果畢業(yè)后找不到工作王淮就要面臨回國(guó)的選擇。

結(jié)果王淮又等了幾個(gè)月，同時(shí)接到雅虎和甲骨文兩家公司的面試通知。

兩場(chǎng)面試在同一天進(jìn)行，第二天王淮便收到了甲骨文的offer。

頗具戲劇性的是，當(dāng)王淮飛到另一個(gè)城市把好消息分享給老師朋友時(shí)，三個(gè)小時(shí)后便得到通知，原來(lái)的部門被整體裁撤，offer只能取消。

現(xiàn)在想起當(dāng)時(shí)的情境王淮還會(huì)略顯尷尬，當(dāng)時(shí)王淮給自己的一個(gè)plan B是同時(shí)申請(qǐng)了斯坦福大學(xué)，那次芝加哥之行帶給王淮的刺激在于，他意識(shí)到自己需要更多的可能性，所以在選擇專業(yè)時(shí)并沒(méi)有繼續(xù)他所擅長(zhǎng)的計(jì)算機(jī)專業(yè)，而是轉(zhuǎn)向了更偏商業(yè)的管理科學(xué)與工程。

“如果拿不到雅虎的offer就慘了，那就只能去讀書。

”所幸?guī)滋旌笱呕⒁蚕蛲趸磼伋隽碎蠙熘Γ趸催x擇進(jìn)入斯坦福，邊工作邊讀書。

在雅虎一年多的時(shí)間里，王淮在大數(shù)據(jù)部門負(fù)責(zé)做后臺(tái)、寫系統(tǒng)、搭模型。

“老實(shí)說(shuō)還是蠻辛苦的，而且系統(tǒng)性的工程都不那么有趣。

”而入職Facebook時(shí)它的體量還很小，不久公司舉辦了一次活動(dòng)慶祝注冊(cè)人數(shù)超過(guò)2千萬(wàn)，只是后來(lái)這樣的活動(dòng)便沒(méi)有繼續(xù)下去。

“用戶數(shù)量開(kāi)始爆發(fā)，動(dòng)不動(dòng)就新增2千萬(wàn)用戶，發(fā)展太快了。

”作為公司里第一位華人研發(fā)經(jīng)理，一開(kāi)始王淮參與了社交廣告的后臺(tái)和NewsFeed的第一個(gè)后臺(tái)系統(tǒng)，再后來(lái)做了Facebook上的生日提醒，隨后又負(fù)責(zé)Facebook的虛擬貨幣，最后一段時(shí)間還通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)負(fù)責(zé)Facebook的支付安全。

更重要的是，很多早期加入Facebook的中國(guó)工程師都是王淮推薦進(jìn)去的，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里保持著 Facebook100多人的推薦紀(jì)錄。

對(duì)于一家飛速成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，人才是關(guān)鍵，而王淮把最好的人才都帶到了 Facebook。

國(guó)內(nèi)VC圈的“闖入者”5年后，F(xiàn)acebook牢牢占據(jù)了社交網(wǎng)頁(yè)端的壟斷地位。

對(duì)于王淮來(lái)說(shuō)，自己做的一個(gè)小小功能就會(huì)有幾億人在用，那種創(chuàng)業(yè)帶來(lái)的興奮感慢慢消失了，隨之而來(lái)的是審美疲勞和麻木。

“沒(méi)那么好玩有趣了，想換個(gè)環(huán)境。

”5年時(shí)間里，F(xiàn)acebook讓王淮有機(jī)會(huì)接觸到國(guó)際一流的工程師，當(dāng)然更直接的是大把的財(cái)富。

2011年，王淮賣掉Facebook的股票實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由。

那一年，王淮30歲。

離開(kāi)Facebook之后做什么呢？完全沒(méi)有答案。

從硅谷搬到西雅圖之后，王淮有半年的時(shí)間處于無(wú)所事事的狀態(tài)，每天的生活無(wú)非就是臨窗聽(tīng)雨、看書聊天、陪家人逗孩子。

王淮一直有的習(xí)慣是找各種牛人聊天，在這樣完全放空的狀態(tài)下，王淮開(kāi)始接觸創(chuàng)投圈。

在2011年的美國(guó)，創(chuàng)業(yè)是“非主流”的，做天使投資更是一件“不太靠譜”的事：項(xiàng)目不一定懂，創(chuàng)始人還不是很熟悉。

在這種沒(méi)有人懂的情況下，更多人投資的方法是看到一件事情靠譜，直接連人帶錢都投進(jìn)去，自己跟著做。

就算是真的天使，也不過(guò)是給信得過(guò)的朋友投去至多三五萬(wàn)美金。

但王淮覺(jué)得好玩，懵懵懂懂就撞進(jìn)了創(chuàng)投圈。

如果沒(méi)有那通電話，王淮或許真的會(huì)在美國(guó)成為一名“非主流”的職業(yè)天使。

2011年底，王淮接到一通國(guó)內(nèi)的電話，最好的朋友病危，第二天便買了機(jī)票飛回國(guó)內(nèi)。

正是這次突然回國(guó)，王淮得以快速打入國(guó)內(nèi)的創(chuàng)投圈。

那段時(shí)間，王淮加入百姓網(wǎng)和大眾點(diǎn)評(píng)擔(dān)任CEO顧問(wèn)，這才開(kāi)始了解中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司具體的運(yùn)作方式。

而后來(lái)王淮寫的一篇名為《我在Facebook的十點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)分享》成為爆款文章，并引起周鴻祎、丁磊等國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)大佬的關(guān)注，隨后便據(jù)此寫完了熱門書《打造Facebook》。

也是在這時(shí)，王淮在薛蠻子家里第一次和張川見(jiàn)面，張川曾是京東的副總裁，二人一個(gè)懂技術(shù)，一個(gè)懂商業(yè)，按照王淮的說(shuō)法，兩個(gè)人是“惺惺相惜、一見(jiàn)如故”。

2014年9月，王淮和張川正式創(chuàng)立線性資本。

第一期募資，王淮和張川前前后后搞了四五個(gè)月，最后來(lái)自亞洲的頂級(jí)對(duì)沖基金入局，LP又有來(lái)自阿里巴巴、騰訊、百度、大眾點(diǎn)評(píng)，去哪兒等互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)始人或高管，以及薛蠻子、周鴻祎、梁伯韜等投資元老。

線性資本的第一期基金，王淮并不知道自己要投什么樣的項(xiàng)目，只是第一期基金結(jié)束時(shí)他發(fā)現(xiàn)，投的案子中大數(shù)據(jù)、人工智能方向占了近7成。

本是無(wú)心插柳，但這也印證了自己的技術(shù)背景是能夠吸引技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者的。

于是線性資本的第二期，王淮開(kāi)始聚焦，主要看數(shù)據(jù)智能的基礎(chǔ)架構(gòu)和行業(yè)應(yīng)用上，致力于成為最懂悶騷科技極客的投資人，幫助創(chuàng)業(yè)公司少走彎路。

每一次出手都是一場(chǎng)戰(zhàn)役當(dāng)年在Facebook面試時(shí)，整個(gè)流程下來(lái)要近5個(gè)小時(shí)，甲骨文的面試更是耗時(shí)近10個(gè)小時(shí)。

這樣的理念潛移默化地影響著作為投資人的王淮，對(duì)他來(lái)說(shuō)，每一次出手都是一場(chǎng)戰(zhàn)役：先花上一兩個(gè)小時(shí)和項(xiàng)目初次接觸，這叫做“珍珠港戰(zhàn)役”，預(yù)示著戰(zhàn)爭(zhēng)正式打響；隨后的“斯大林格勒戰(zhàn)役”則意味著創(chuàng)業(yè)者要頂?shù)米⊥顿Y團(tuán)隊(duì)的層層進(jìn)攻，過(guò)了前兩關(guān)則正式進(jìn)入D-Day（重大計(jì)劃的行動(dòng)日），線性資本的三位核心團(tuán)隊(duì)成員會(huì)組成“別動(dòng)隊(duì)”進(jìn)入被投公司從早上九點(diǎn)一直到晚上九點(diǎn)和創(chuàng)始人展開(kāi)“拉鋸戰(zhàn)”，從產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)等方面展開(kāi)交流。

“找份工作都要搞上10個(gè)小時(shí)，現(xiàn)在要給你幾千萬(wàn)耗時(shí)12小時(shí)不過(guò)分吧。

”這也折射了線性資本的投資風(fēng)格，不輕易下手，每一個(gè)投資決定的背后必然有扎實(shí)的分析，確保自己對(duì)項(xiàng)目和團(tuán)隊(duì)有充足的認(rèn)識(shí)。

但這樣的投資流程也有例外，同盾科技是線性資本出手的第一個(gè)項(xiàng)目，也是唯一一個(gè)聊完一個(gè)小時(shí)便決定投資的。

當(dāng)時(shí)還在阿里巴巴負(fù)責(zé)風(fēng)控和反欺詐的蔣韜找到王淮，但他卻興趣不大。

“還沒(méi)出來(lái)真的開(kāi)始做，有什么可聊的？”幾個(gè)月后，已經(jīng)拿到幾家天使投資的蔣韜再次找到王淮，二人相談甚歡，一是王淮覺(jué)得蔣韜本人靠譜，更重要的是，蔣韜在阿里巴巴負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)跟王淮當(dāng)年在Facebook時(shí)幾乎一模一樣，王淮知道蔣韜的這套技術(shù)到底行不行。

并且當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融正在飛速崛起，金融科技這個(gè)賽道值得押注。

一反常態(tài)地快速出手后，剩下的事情還是超乎王淮的預(yù)料，同盾科技一路高歌猛進(jìn)，拿下了7000多家客戶并建立起自己的數(shù)據(jù)護(hù)城河，在同盾科技的B輪和B+輪，線性資本又持續(xù)加注。

當(dāng)然，對(duì)同盾科技的退出也讓線性資本賺到了成立后的第一桶金。

另一個(gè)“反常”快速出手的項(xiàng)目是Home AI項(xiàng)目Rokid，創(chuàng)始人Misa曾掌管過(guò)阿里巴巴最神秘的部門—M工作室。

王淮還記得當(dāng)時(shí)在酒店咖啡廳見(jiàn)到Misa的場(chǎng)景，“只是覺(jué)得他的眼睛里有一團(tuán)火，這種感覺(jué)像極了自己當(dāng)年在Facebook時(shí)的樣子，這件事要做好很難，但他背后是有一個(gè)理想在支撐著的。

”當(dāng)時(shí)，被稱為“阿里土豪”的Misa在王淮面前鋪開(kāi)一張圖紙，大致說(shuō)了一下要做的事情：用人工智能技術(shù)做一個(gè)能夠進(jìn)行語(yǔ)音交互的音箱。

項(xiàng)目聽(tīng)懂了，但是智能音箱到底有沒(méi)有能夠成為趨勢(shì)的可能，王淮心里也是打鼓。

要知道在2013年，亞馬遜的Echo還沒(méi)有面市，誰(shuí)也不知道未來(lái)的智能音箱戰(zhàn)場(chǎng)究竟是什么樣。

王淮的投資帶有很強(qiáng)的個(gè)人印記，人對(duì)了，那就賭一把。

結(jié)果隨后幾年，谷歌、亞馬遜在全球挑起智能音箱爭(zhēng)奪戰(zhàn)，在中國(guó)市場(chǎng)上，Rokid在去年雙十一當(dāng)天就賣出超過(guò)1萬(wàn)臺(tái)。

投資Rokid給王淮帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)是要對(duì)未來(lái)場(chǎng)景多一些樂(lè)觀主義，畢竟場(chǎng)景都是人創(chuàng)造出來(lái)的。

否則完全按照投資人的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，大多數(shù)項(xiàng)目都是不靠譜的。

“Misa是一個(gè)創(chuàng)造者，他能把這玩意兒給搞出來(lái)就很厲害，雖然我覺(jué)得第一代Rokid沒(méi)Misa說(shuō)的那么漂亮。

”尋找手上“沾滿鮮血”的人剛回國(guó)時(shí)，王淮被國(guó)內(nèi)動(dòng)輒百萬(wàn)美金的天使投資嚇了一跳，這和美國(guó)的天使投資完全不是一個(gè)概念。

國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)遍地開(kāi)花，想要搶到好的項(xiàng)目，必須打造屬于自己的特點(diǎn)。

2017年底，一篇《早期VC已死》的文章刷屏，但王淮覺(jué)得，早期VC死不了，早期投資會(huì)更加專業(yè)化、垂直化，并做好賺長(zhǎng)期的大錢的準(zhǔn)備，只是如果還是按照之前大而全的路子來(lái)，想著投進(jìn)去兩三年再退出撈一筆，基本就沒(méi)辦法玩了。

對(duì)于被投公司，線性資本提供四類幫助：在項(xiàng)目發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上提供咨詢建議、核心人才招聘、核心客戶介紹，并且在項(xiàng)目后面一到兩輪募資時(shí)，發(fā)揮免費(fèi)高質(zhì)量FA的作用。

目前線性資本只有8個(gè)人，小而精的團(tuán)隊(duì)讓王淮在招人時(shí)更加慎重，花費(fèi)的時(shí)間越多，招進(jìn)來(lái)的人才會(huì)更有把握，這也讓線性資本想要在眾多投資機(jī)構(gòu)中拼殺出來(lái)需要更高的效率。

效率來(lái)源于兩方面：一是看項(xiàng)目時(shí)給團(tuán)隊(duì)成員放權(quán)，王淮想要培養(yǎng)整個(gè)團(tuán)隊(duì)的投資能力，而不是讓團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)單地找項(xiàng)目，投不投全靠王淮自己一拍腦袋；但同時(shí)王淮對(duì)項(xiàng)目有一票否決權(quán)，如果項(xiàng)目真的不行團(tuán)隊(duì)就無(wú)需耗費(fèi)過(guò)多的無(wú)用精力。

為了追蹤決策的科學(xué)性，線性資本會(huì)對(duì)團(tuán)隊(duì)每個(gè)人的投資過(guò)程做準(zhǔn)確的記錄，不管是誰(shuí)，決策質(zhì)量究竟如何靠數(shù)據(jù)說(shuō)話。

在項(xiàng)目源上線性資本不會(huì)依靠人海戰(zhàn)術(shù)，因此看的項(xiàng)目主要依靠熟人推薦，被投項(xiàng)目的創(chuàng)始人推薦或者舉辦小型沙龍活動(dòng)來(lái)篩選。

“我們還是相信朋友之間信任的傳遞。

”同時(shí)Facebook五年的經(jīng)歷對(duì)王淮投資時(shí)的幫助在于：這樣的巨頭也是從小公司慢慢成長(zhǎng)起來(lái)的，所以在看項(xiàng)目時(shí)并不會(huì)戴著有色眼鏡。

王淮曾發(fā)過(guò)一條微博，“創(chuàng)業(yè)就是少數(shù)的夢(mèng)想家?guī)е蝗簞Ｗ邮肿鍪隆?/p>

”這也是線性資本的看人3P3C模型：Professional（專業(yè)）、Passionate（激情）、Persistent（堅(jiān)持）和Consistent（一致）、Crucial（決斷）、Credit（信用）。

線性更樂(lè)于去投那種手上沾滿鮮血、打過(guò)仗的那群人，而不是嚴(yán)格意義上的只是去看人，去相信創(chuàng)始人要做的事。

“我到現(xiàn)在依然覺(jué)得天使投資在看人上是很尷尬的一件事，如果真的只是看人的話，那干嘛還要去搞一個(gè)D-Day折騰呢？”王淮也不是沒(méi)有失手過(guò)。

早期投資時(shí)，王淮曾在一個(gè)O2O項(xiàng)目上押注了7000萬(wàn)，項(xiàng)目快速起飛也快速跌落，最終只得低價(jià)出手。

這次失敗的投資經(jīng)歷對(duì)王淮后來(lái)創(chuàng)立線性資本時(shí)思考問(wèn)題幫助很大：項(xiàng)目要投自己擅長(zhǎng)的，不管是方向還是人，都要和自己產(chǎn)生共鳴。

目前線性資本內(nèi)部看項(xiàng)目已經(jīng)形成了自己的一套方法論：第一，看目解決的是不是一個(gè)“Right problem”，問(wèn)題是不是夠大夠難，如果項(xiàng)目成功了能否發(fā)揮巨大的作用，這也反映了線性資本主要投的都是技術(shù)型的創(chuàng)始人。

第二，通過(guò)3P3C理論找到那個(gè)“Right people”，產(chǎn)品技術(shù)水平能夠做到國(guó)內(nèi)前三，或者團(tuán)隊(duì)組合獨(dú)一無(wú)二。

第三，在合適的時(shí)間投錢，拿到“Right price”。

第四是“Right timing”，項(xiàng)目如果三年內(nèi)沒(méi)有迎來(lái)市場(chǎng)爆發(fā)就要有充足的造血能力，如果超過(guò)五年，那么這就是一次失敗的投資，畢竟基金的周期在那里擺著。

但投資本身就是一場(chǎng)和時(shí)間的博弈，關(guān)于第四點(diǎn)，王淮自己也無(wú)解。

在看項(xiàng)目上，整個(gè)線性資本團(tuán)隊(duì)對(duì)技術(shù)細(xì)節(jié)的把控占據(jù)了很大的精力。

見(jiàn)到太多世界一流的工程師和產(chǎn)品經(jīng)理，王淮在看技術(shù)型項(xiàng)目時(shí)具有先天的優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)從哪里來(lái)？維度幾何？如何清洗？處理后怎么存儲(chǔ)？用哪一套算法？整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)要在這些細(xì)節(jié)上死磕。

死磕的結(jié)果是，成立三年多的線性資本共投資了47個(gè)項(xiàng)目，其中包括地平線機(jī)器人、Rokid、點(diǎn)融網(wǎng)、同盾科技、神策數(shù)據(jù)等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

2017年上半年，資本催生了大批優(yōu)質(zhì)的AI創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目，但是到了下半年，AI創(chuàng)業(yè)的熱潮開(kāi)始降溫，好項(xiàng)目少了，拿錢也比以前更難了。

在王淮看來(lái)，這種“大起小落”的趨勢(shì)下馬太效應(yīng)便出現(xiàn)了：大的AI創(chuàng)業(yè)公司更容易拿到大錢，強(qiáng)者愈強(qiáng)。

此前王淮曾經(jīng)判斷在2017年底國(guó)內(nèi)AI泡沫將會(huì)到達(dá)頂峰，而王淮最新的觀察是，AI泡沫的形態(tài)開(kāi)始發(fā)生改變：之前是整個(gè)AI市場(chǎng)都有泡沫，而如今更多的泡沫集中在頭部，一些優(yōu)質(zhì)的AI項(xiàng)目天使輪融資動(dòng)輒上億，存在估值虛高的情況，而至于這一波泡沫什么時(shí)候會(huì)被擠掉，就要看這些公司能否順利融到下一輪。

因此線性資本的打法會(huì)更加聚焦，在泡沫越堆越大的時(shí)候不去湊熱鬧了。

“我們要找那些有啤酒泡沫的項(xiàng)目而不是肥皂泡，找到真正的牛人而不是名人。

”理性的“冒險(xiǎn)家”王淮給自己投資風(fēng)格的定位是理性下的冒險(xiǎn)，尤其對(duì)于新事物，下注的時(shí)候異常果敢，為此也會(huì)做充足的前期準(zhǔn)備，但這些準(zhǔn)備究竟有沒(méi)有意義，老實(shí)說(shuō)他自己也不知道。

這樣的風(fēng)格讓王淮在面對(duì)外界風(fēng)口時(shí)更加冷靜，僅剛剛過(guò)去的一年，共享、文娛、消費(fèi)升級(jí)、無(wú)人便利店等風(fēng)口頻出，不少投資機(jī)構(gòu)跟風(fēng)押注，王淮卻對(duì)追風(fēng)口持保守態(tài)度。

因?yàn)橄啾扔谙蛲饪矗騼?nèi)去審視自己擅長(zhǎng)什么更加重要，如果只是一味的“追”也意味著永遠(yuǎn)無(wú)法引領(lǐng)風(fēng)口，背后隱藏的往往是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

“真正好的投資是在風(fēng)口來(lái)臨之前就看到，這需要對(duì)一個(gè)領(lǐng)域有長(zhǎng)期的積累。

”因此盡管風(fēng)口頻出，線性資本的打法和節(jié)奏并沒(méi)有太大的改變。

投資速度上線性資本也算不上快，因?yàn)榭斓那疤崾亲銐驅(qū)I(yè)。

所以在一些融資速度足夠快的公司面前，線性資本往往錯(cuò)過(guò)，但是如果拋開(kāi)專業(yè)度，王淮寧愿錯(cuò)過(guò)。

“有些錯(cuò)過(guò)的項(xiàng)目一直都是很感興趣的，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到遺憾的程度。

”王淮很清楚自己的優(yōu)勢(shì)，他不是一個(gè)全能型的投資人，不會(huì)對(duì)所有類型的項(xiàng)目都有敏銳的感知，聚焦在自己關(guān)注的領(lǐng)域，就足夠了。

和各類牛人交談是王淮在美國(guó)時(shí)養(yǎng)成的習(xí)慣，如今這成了他在投資領(lǐng)域保持足夠行業(yè)敏銳度的籌碼。

每個(gè)月，王淮都要和被投公司的創(chuàng)始人們電話或面談一次，一是看可以在哪些方面為被投公司提供幫助，但最后總要加上一句：最近有沒(méi)有碰上牛人創(chuàng)業(yè)或者準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)。

這些都會(huì)成為線性資本潛在的項(xiàng)目來(lái)源，因此王淮也給團(tuán)隊(duì)提出要求：按照被投公司創(chuàng)始人的標(biāo)準(zhǔn)每周新認(rèn)識(shí)一到兩位牛人，在人上保持足夠的敏銳度。

“項(xiàng)目形成后過(guò)來(lái)找錢的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，必須要在團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品成形前就了解這群人。

”王淮自己看項(xiàng)目的邏輯是在大方向之下來(lái)考察人。

“就像當(dāng)時(shí)投地平線的時(shí)候，對(duì)于余凱說(shuō)的利用AI來(lái)賦能其他領(lǐng)域這樣一個(gè)事情是認(rèn)同的，在這個(gè)邏輯下再來(lái)看人又是十分欣賞的，雖然當(dāng)時(shí)很多問(wèn)題回答不了，但是就愿意去下注。

”入行三年，投出近50個(gè)項(xiàng)目，王淮坦言和剛?cè)胄袝r(shí)不知道投什么領(lǐng)域相比，如今的焦慮小了很多。

“一開(kāi)始覺(jué)得哪個(gè)領(lǐng)域都是機(jī)會(huì)，生怕錯(cuò)過(guò)，但現(xiàn)在更聚焦了心態(tài)也會(huì)更好。

”對(duì)于錯(cuò)過(guò)的項(xiàng)目無(wú)外乎兩種原因：一種是從來(lái)沒(méi)有接觸過(guò)，另一種是出手慢了被人“截胡”。

不管是哪種原因，團(tuán)隊(duì)都要分析暴露出來(lái)的不足之處再不斷改進(jìn)。

對(duì)于剛?cè)胄械耐顿Y新人，王淮認(rèn)為投資人不僅要向外看尋找下一個(gè)機(jī)會(huì)在哪里，更要學(xué)會(huì)向內(nèi)看，找到自己擅長(zhǎng)并感興趣的領(lǐng)域。

在認(rèn)識(shí)自己的過(guò)程中有的放矢、找到投資的樂(lè)趣，而不是變成一個(gè)焦慮的、職業(yè)型的投資人。

成立第三年，線性資本開(kāi)了一場(chǎng)主題為“Day 2”的年會(huì)，之所以叫“Day 2”，是王淮覺(jué)得不管自己還是基金都已經(jīng)從剛?cè)胄袝r(shí)的青澀進(jìn)入一種“第二天”的狀態(tài)：項(xiàng)目從廣撒網(wǎng)到只投數(shù)據(jù)智能方向；從以跟投為主到原則上只領(lǐng)投；投資規(guī)模從一般只投第一輪到看好后可以跟投兩三輪。

“線性資本的目標(biāo)是五年之內(nèi)做成中國(guó)最好的數(shù)據(jù)智能基金，最終做成一家百年老店，我現(xiàn)在做的事情也是在創(chuàng)業(yè)。

”總結(jié)2017年，王淮投出了十幾個(gè)讓自己興奮的項(xiàng)目，卻并沒(méi)有讓自己感到遺憾的事情。

“項(xiàng)目錯(cuò)過(guò)了可能是沒(méi)有緣分吧，永遠(yuǎn)有賺不完的錢，永遠(yuǎn)有很優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。

”