維密11億美元被賣 為何走到了今天這步

曾經捧紅無數維密天使的“維多利亞”已經沒有“秘密”了，一去不復返。

美東時間2月20日，傳言落地，維多利亞的秘密的母公司L Brands宣布與專注于消費者和零售投資的私募基金Sycamore Partners達成戰略交易：L Brands將Victoria's Secret Lingerie，Victoria's Secret Beauty和PINK（統稱為Victoria's Secret）的55%股權以11億美元賣給了Sycamore Partners，保留45％股權。

L Brands在新聞稿中稱“通過將Bath＆Body Works定位為高利潤、獨立的上市公司，將Victoria's Secret Lingerie，Victoria's Secret Beauty和PINK（統稱為Victoria's Secret）分離為私人實體，以重振其市場領先業務并將其歸還給股東盈利能力和增長的歷史水平。

”直白一點說就是，L Brands業績被維密拖累太久，已經忍無可忍將其賣了。

為什么會被賣？據悉，該交易已獲得L Brands董事會的一致投票通過。

根據交易條款，維多利亞的秘密企業總價值為11億美元，將成為一家由Sycamore擁有多數股權的私有公司。

在考慮了某些債務后，Sycamore將以約5.25億美元的價格購買Victoria's Secret 55％的權益。

L Brands將保留45％的股份，以使其股東能夠有意義地參與這些業務的上行潛力。

該公司打算將此次交易的收益以及約5億美元資產負債表中的現金，以減少債務，并期望在調整后的債務對EBITDAR的基礎上，其總體杠桿率將接近其當前的杠桿率。

交易之后，L Brands的董事長兼首席執行官Leslie Wexner將辭去董事長兼首席執行官的職務，成為名譽主席；Andrew Meslow升任Bath and Body Works首席執行官，并將加入董事會，他在2003年加入L Brand，在零售行業擁有29年的經驗，最近15年一直為Bath＆Body Works工作。

Leslie Wexner表示，“我們相信，這種結構將使Bath＆Body Works（占2019年合并營業收入的絕大部分）能夠繼續實現強勁增長，并獲得適當的市場估值。

該交易還將使公司減少債務。

”——我們甩掉了“維密”的包袱明天會更好。

對于維密，Leslie Wexner嘖表示，“將維多利亞的秘密內衣，維多利亞的秘密美女和PINK分離成一家私人公司，是將這些業務恢復到其盈利和增長的歷史水平的最佳途徑。

Sycamore在零售行業擁有豐富的經驗以及出色的成功記錄，將為企業帶來新的視角和更大的關注點。

我們相信，作為一家私有公司，維多利亞的秘密將能夠更好地專注于長期業績。

如果擁有大量所有權，我們的股東將有能力有意義地參與這些標志性品牌的上行潛力。

”——維密的明天靠Sycamore了，但是我們保留了股權，如果它能復興我們也能賺錢。

首席獨立董事Allan Tessler表示，“董事會對各種選擇進行了全面審查，以最佳定位其品牌以獲得長期成功并提高股東價值。

在董事會及其顧問探索這些可能的替代方案時，我們收到了許多股東的寶貴意見，我們非常感謝他們的支持。

我們有信心，這一變革性交易是加強我們標志性品牌并為所有L Brands股東帶來增值的最佳途徑。

”——我們認為賣得非常正確。

買方怎么說？“長期以來，我們一直對L Brands建立了世界一流的內衣和美容品牌產品組合表示敬意和欽佩。

”Sycamore合伙人Stefan Kaluzny表示，“憑借無與倫比的全球品牌知名度和客戶忠誠度，我們認為，這是重振增長并提高Victoria's Secret的盈利能力的重大機會。

”——言簡意賅，我們看中了你們的品牌，（可能還便宜）。

L Brands將維密賣掉的最大原因就是維密近年來業績持續不斷下滑，大大拖累了母公司。

L Brands預計2019第四季度可比銷售額下降2％，其中包括Bath＆Body Works的可比銷售額增長10％，但Victoria's Secret下降10％。

事實上，受維密拖后腿，L Brands業績已連續4個季度出現下滑。

2019年前三季度銷售額下跌2%至82.07億美元，毛利率下滑至35%，凈利潤大跌41%至1.13億美元。

其中維密銷售額下跌6.5%至45.28億美元，Bath&Body Works銷售額上漲11.7%至29.95億美元。

截至報告期末，維密在全球共有1201家門店，其中22家位于中國，過去一年共關閉了45家門店。

受此次交易消息影響，L Brands股價也上漲為近半年來新高，周四收盤23.42美元，市值64.8億美元。